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The industry effect on firms' capital structure: Evidence from Brazil
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
The industry effect on firms' capital structure: Evidence from Brazil
O setor como determinante da estrutura de capital: evidências após as alterações das alíquotas do IPI no Brasil |
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| Creator |
Oliveira, Rossimar Laura; Instituto Federal de São Paulo
Kayo, Eduardo Kazuo; Universidade de São Paulo |
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| Subject |
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Capital Structure; Industry-sector; Exogenous shocks. G32 Finanças; Administração de Empresas; Administração Financeira. Estrutura de Capital; Setor; Choques exógenos G32 |
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| Description |
This paper is an empirical investigation that uses IPI benefits (tax benefit) offered by the Brazilian government as an exogenous shock in the relationship between firm and industry leverage. We used data from Brazilian companies between 2007 and 2015. The econometric model used was diff-in-diff-in-diff. The results show a direct relationship between the mean industry leverage and the firm’s leverage. The same remains for the treatment group after inclusion of exogenous shock of IPI reduction in the model. These results are aligned with studies that consider the industry as the principal influencing aspect of the firm's capital structure.
Este artigo utiliza as alterações de IPI realizadas pelo governo brasileiro como choques exógenos com o objetivo de testar a relação entre alavancagem da firma e do setor. Foram utilizados dados de empresas brasileiras entre 2007-2015. O modelo econométrico utilizado foi o diff-in-diff-in-diff. Os resultados mostram uma relação positiva entre a alavancagem média do setor e da firma, relação esta que se mantém para o grupo de tratamento após a inclusão do choque exógeno de redução do IPI no modelo. Estes resultados se alinham com trabalhos que colocam o setor no centro dos aspectos influenciadores da estrutura de capital da firma. |
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| Publisher |
Lociedade Brasileira de Finanças
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2019-10-15
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Artigo Empírico |
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| Format |
application/pdf
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/77643
10.12660/rbfin.v17n1.2019.77643 |
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 17, No 1 (2019): January-March; 1-18
Revista Brasileira de Finanças; Vol 17, No 1 (2019): January-March; 1-18 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/77643/76746
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| Rights |
Copyright (c) 2019 Brazilian Review of Finance
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