Record Details

Determinants of sovereign rating in Sub-Saharan African countries: 2000-2018

Progress in Economic Sciences

View Archive Info
 
 
Field Value
 
Title Determinants of sovereign rating in Sub-Saharan African countries: 2000-2018
Determinanty oceny wiarygodności kredytowej krajów Afryki Subsaharyjskiej w latach 2000 -2018
—
 
Creator Haile, Tadesse
 
Description The issuing of international sovereign bonds by SSA countries has increased significantly since 2000. These bonds are used for deficit financing, benchmarking and public debt management. The bonds are vital sources of finance, next to loans and donor financing. What determines the ability of SSA countries to issue sovereign bonds, and what explains the spreads of these bonds in the international capital market? The author attempts to answer these questions by reviewing econometric case studies on sovereign rating criteria, key checklist factors for sovereign rating by Fitch and Standard & Poor’s, current sovereign ratings of SSA countries by S&P’s, the African Developments Bank’s risk ratings of SSA countries, a list of SSA sovereign bond issues, and worldwide Africa Sovereign Eurobond yield in 2018, and by analyzing the advantages and disadvantages of sovereign bonds in SSA as compared with loans and donor financing. Using an analytical approach, the author comprehensively details the main determinants of the sovereign credit ratings of SSA countries from 2000 to 2018. The main factors for assessing SSA countries’ sovereign risks are political, legal and regulatory risks, the structure of the economy, the condition of public finances, the effectiveness of internal monetary policy, and external financial position. According to S&P’s 2017, out of 17 SSA sovereigns, 15 are of speculative grade and 2 are of investment grade. Irrespective of their low sovereign rating status, however, the value of SSA countries’ outstanding sovereign bonds grew from less than $1 billion in 2008 to over $18 billion by 2014. Further sales of African sovereign bonds amounted to $10.7 billion by March 2018. Africa offers the highest yield rates in the world for sovereign Eurobonds. Africa’s debt yield in 2018 is 6% on average, compared with 5.5% for emerging markets and just 4% for developing nations in the Asia-Pacific region.
Kraje Afryki Subsaharyjskiej dla celów budżetowych i finansowania kluczowych inwestycji infrastrukturalnych szukają źródła zewnętrznego zasilania finansowego na rynkach międzynarodowych emitujących suwerenne papiery wartościowe. Suwerenne papiery wartościowe mogą mieć formę: dłużnych papierów wartościowych, euroobligacji i terminowych obligacji skarbowych ocenionych w walutach krajowych i zagranicznych. Do oceny wiarygodności kredytowej tych krajów służą ich suwerenne oceny przez trzy największe agencje ratingowe kontrolujące 95% rynku międzynarodowego: Standard &Poor’s, Fitch oraz Moody’s. Jakie czynniki determinują zdolność emitowania papierów suwerennych przez kraje Afryki Subsaharyjskiej oraz od czego zależy rentowność dochodowa tych papierów na międzynarodowym rynku kapitałowym? Autor stara się odpowiedzieć na powyższe pytanie po gruntownym przeglądzie: ekonometrycznych studiów przypadków kryteriów oceny wiarygodności kredytowej krajów, metod ocen wiarygodności kredytowej krajów według Fitch oraz Standard&Poor’s, aktualnej oceny wiarygodności kredytowej krajów Afryki Subsaharyjskiej, metody oceny ryzyka kredytowego krajów Afryki Subsaharyjskiej przez African Development Bank, list emitowanych suwerennych papierów wartościowych krajów Afryki Subsaharyjskiej na rynkach międzynarodowych, rentowności Euroobligacji Afryki na świecie w 2018 roku, oraz po porównaniu korzyści i kosztów suwerennych papierów w stosunku do pożyczki i pomocy darczyńców. Stosując metodę analityczną, Autor w kompleksowy sposób przedstawia najważniejsze czynniki determinujące wiarygodność kredytową krajów Afryki Subsaharyjskiej w latach 2000-2018. Niezbędnymi czynnikami przy ocenie kredytowej tych krajów są: ryzyko polityczne, prawne i regulacyjne, struktura gospodarcza, stan finansów publicznych, efektywność krajowej polityki pieniężnej oraz międzynarodowa sytuacja finansowa. W 2017 roku z 17 krajów ocenianych przez S&P’s, 15 należało do grupy spekulacyjnej, a jedynie 2 do grupy inwestycyjnej. Wartość emitowanych papierów suwerennych tych krajów wahała się między 1 mld dolarów w 2008 a ponad 18 mld dolarów 2014. Do 7 marca 2018 roku kraje Afrykańskie sprzedały papiery suwerenne o wartości 10,7 mld dolarów. Euroobligacje Afrykańskie mają najwyższą rentowność dochodową w 2018 roku. Wartość ta wynosi średnio 6 procent dla Afryki, 5,5 procent dla krajów wchodzących oraz 4 procent dla krajów regionu Azji i Pacyfiku.
 
Publisher Państwowa Wyższa Szkoła Zawodowa im. Stanisława Staszica w Pile
 
Date 2018-10-09
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
 
Format application/pdf
 
Identifier http://pes.pwsz.pila.pl/index.php/PES/article/view/152
10.14595/PES/05/011
 
Source Progress in Economic Sciences; Nr 5 (2018): Progress in Economic Sciences
Progress in Economic Sciences; Nr 5 (2018): Progress in Economic Sciences
Progress in Economic Sciences; Nr 5 (2018): Progress in Economic Sciences
2391-5951
2300-4088
 
Language eng
 
Relation http://pes.pwsz.pila.pl/index.php/PES/article/view/152/120
 
Rights Copyright (c) 2018 Tadesse Haile