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A Unified Model for Forecasting the Term Structure of the Interest Rates
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
A Unified Model for Forecasting the Term Structure of the Interest Rates
Um Modelo Unificado para a Previsão da Estrutura a Termo de Taxa de Juros |
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| Creator |
Cassettari, Ailton; Universidade de São Paulo (USP) e Caixa Econômica Federal (CEF)
Chiappin, Jose Raymundo Novaes; Departamento de Economia / FEA-USP |
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| Subject |
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Term structure, interest rate models, forecast. — Finanças; Economia estrutura a termo; modelos de taxas de juros; previsão G17 |
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| Description |
The focus of the paper is to present a new methodology for forecasting the Term Structure of Interest Rates (ETTJ). The objective is to answer the question: given the ETTJ curve at any given time, what is the ETTJ at a future date? Thus, we seek to construct an analytical expression for the prediction of an entire curve and not only for a given future price of any asset. This objective requires a predominantly analytical and theoretical approach rather than empirical or econometric. The characteristic of this approach is the development of a "hybrid" model, describing the evolution and dynamics of the ETTJ curve over time, combining three elements: a particular version of the HJM model, the Nelson-Siegel-Svensson parameterization, and an independent modeling of the short-term rate, via Hull-White model. As results are obtained analytical expressions for quantities of importance in the fixed income markets. Not being the focus of this work, the empirical evaluation appears only as an illustration, and a more rigorous empirical analysis is left for another article.
O foco do artigo é apresentar uma nova metodologia para previsão da Estrutura a Termo de Taxas de Juros (ETTJ). O objetivo é responder à questão: dada a curva ETTJ numa data qualquer, qual a ETTJ numa data futura? Assim, busca-se construir uma expressão analítica para a previsão de uma curva inteira e não apenas para um determinado preço futuro de um ativo qualquer. Esse objetivo requer uma abordagem predominantemente analítica e teórica, ao invés de empírica ou econométrica. A característica dessa abordagem está no desenvolvimento de um modelo “híbrido”, descrevendo a evolução e dinâmica da curva ETTJ no tempo, combinando três elementos: uma particular versão do modelo HJM, a parametrização de Nelson-Siegel-Svensson, e uma modelagem independente da taxa de curto prazo, via modelo de Hull-White. Como resultados são obtidos expressões analíticas para quantidades de importância nos mercados de renda fixa. Não sendo o foco desse trabalho, a avaliação empírica aparece apenas como ilustração, sendo que uma mais rigorosa é deixada para outro artigo. |
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| Publisher |
Lociedade Brasileira de Finanças
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2018-07-11
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Artigo Teórico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/60169
10.12660/rbfin.v16n2.2018.60169 |
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 16, No 2 (2018): April-June; 337-369
Revista Brasileira de Finanças; Vol 16, No 2 (2018): April-June; 337-369 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/60169/72880
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/60169/72881 |
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| Rights |
Copyright (c) 2018 Brazilian Review of Finance
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