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The Effect of Trade Volume on Analysts’ Shares Recommendation Choices
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
The Effect of Trade Volume on Analysts’ Shares Recommendation Choices
Efeito do Volume de Negócios nas Escolhas de Recomendações de Ações dos Analistas |
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| Creator |
Antônio, Rafael Moreira; Universidade de São Paulo – USP
Rathke, Alex Augusto Timm; Universidade de São Paulo – USP Moraes, Marcelo Botelho da Costa; Universidade de São Paulo – USP Ambrozini, Marcelo Augusto; Universidade de São Paulo – USP |
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| Subject |
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Market Analysts, Capital Markets, Analyst Recommendations. G14, G15. Finanças Analistas de Mercado, Mercado de Capitais, Recomendações dos Analistas G14; G15 |
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| Description |
The present study analyses the effect of trade volume on market analysts’ purchase and sell recommendation choices. The research analyses 7,293 consensus recommendations regarding Brazilian listed companies for the period 2008-2014. Sample data includes firms’ fundamentalist characteristics, as total assets, return, net income and dividends, with the objective to identify the factors taken under account by analysts for their recommendation evaluations. Applying unbalanced panel data regression strategy, we find that analysts prefer to recommend shares with higher observed trading volume, and the shares with more favourable evaluations are those with higher observed trading volume, which is agreeing with theoretical expectations. Other significative covariates for recommendations are the earnings before interests and taxes – EBIT, return per share, return of assets – ROA, paid dividends, and the price/equity ratio.
O presente estudo analisa o efeito do volume de negócios nas escolhas de recomendações de compra e venda de ações dos analistas de mercado de capitais. A pesquisa foi realizada com 7.293 recomendações consensuais emitidas para empresas brasileiras entre os anos de 2008 e 2014. Além das recomendações, os dados analisados foram compostos por características fundamentalistas das firmas tais como o ativo total, o retorno das ações, o lucro líquido e os dividendos distribuídos objetivando-se identificar quais foram os fatores que os analistas consideraram em suas avaliações para a emissão de recomendações. A análise de dados foi realizada por meio de uma regressão com dados em painel desbalanceado e os resultados indicaram que os analistas preferem recomendar as ações com alto volume de negociação e que as ações que receberam as recomendações mais favoráveis foram aquelas que apresentaram maior volume de negócios, corroborando com a teoria. Outros indicadores mostraram-se significantes como base para as recomendações, como o lucro operacional antes dos juros e imposto de renda (Earnings Before Interest and Taxes – EBIT), o retorno das ações, o retorno sobre os ativos (ROA), os dividendos distribuídos e a relação entre o preço e o valor patrimonial das ações (P/VPA). |
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| Publisher |
Lociedade Brasileira de Finanças
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2018-06-18
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Artigo Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/67390
10.12660/rbfin.v15n2.2017.67390 |
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 15, No 2 (2017): April-June; 287-311
Revista Brasileira de Finanças; Vol 15, No 2 (2017): April-June; 287-311 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/67390/72216
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/67390/72217 |
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| Rights |
Copyright (c) 2018 Brazilian Review of Finance
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