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Backtesting for the Expected Shortfall of the Trading Book: An Assessment of Methodologies

Brazilian Review of Finance

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Title Backtesting for the Expected Shortfall of the Trading Book: An Assessment of Methodologies
Backtesting para o Expected Shortfall do Trading Book: Uma Avaliação das Metodologias
 
Creator Castro, Leonardo Nascimento; Universidade Católica de Brasília
Candido, Osvaldo; Universidade Católica de Brasília - UCB
 
Subject —
Elicitability, Testability, Backtesting.
C52; D81; G32
Gestão de Riscos; Validação de Modelos; Econometria
Expected Shortfall; Elicitabilidade; Testabilidade; Backtesting
C52; D81; G32
 
Description Due to the Crisis of 2008, the Basel Committee accelerated the process for update the Accord and identified some weaknesses such as the inability of VaR to capture the tail risk. Subsequently, it was recommended to substitute VaR, a non-coherent measure of risk due to the absence of subadditivity, by CVaR. This measure, while not being testable or elicitable, is at least conditionally elicitable and therefore also conditionally testable. To validate the CVaR models, simulations were made with the three Acerbi methods and another one suggested in this paper that adapted the Quantil Approximation. Of these four, none was perfect. The three Acerbi methodos had failures in some tests and the one suggested in this paper presented better results than the VaR Backtesting.
Devido à Crise de 2008 o Comitê de Basileia acelerou o processo para atualização do Acordo e identificou algumas falhas como, por exemplo, a incapacidade do VaR em captar o risco de cauda. Posteriormente, recomendou-se substituir o VaR, uma medida não coerente de risco devido à ausência de subaditividade, pelo CVaR. Esta medida, apesar de não ser elicitável nem testável, é pelo menos condicionalmente elicitável e, portanto, também condicionalmente testável. Para validar os modelos do CVaR, foram feitas simulações com os três métodos de Acerbi e outro sugerido neste trabalho que adaptou a Aproximação dos Níveis de VaR. Destes quatro, nenhum foi perfeito. Os três de Acerbi tiveram falhas em alguns testes e o sugerido neste trabalho apresentou resultados melhores que o Backtesting do VaR.
 
Publisher Lociedade Brasileira de Finanças
 
Contributor —
—
 
Date 2018-06-30
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
Artigo Empírico
Avaliado por Pares
Artigo Empírico
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/72953
10.12660/rbfin.v16n1.2018.72953
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 16, No 1 (2018): January-March; 123-155
Revista Brasileira de Finanças; Vol 16, No 1 (2018): January-March; 123-155
1984-5146
1679-0731
 
Language por
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/72953/76318
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/72953/76319
 
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