Since 2014
Momentum Strategies in FX Markets
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Momentum Strategies in FX Markets
Estratégias de Momento no Mercado Cambial |
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| Creator |
da Silva, Kesley Leandro; Escola de Economia de São Paulo – EESP-FGV e Itaú Asset Management
Fernandes, Marcelo; Escola de Economia de São Paulo – EESP-FGV |
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| Subject |
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HP filter, Kernel regression, Nonlinear trend, Volatility management. — financas internacionais Filtro HP, Gerenciamento de volatilidade, Regressão não paramétrica, Taxas de câmbio, Tendência não linear. F3 |
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| Description |
We use weekly data to investigate the profitability of momentum strategies in the currency market based on two different extract methods of nonlinear trends. We compare their performance with the traditional moving average rules broadly used by market professionals. We find that the performance of all strategies is extremely sensitive to the choice of currency, lags parameters and the evaluation criteria. Nevertheless, nonlinear trends entail better results for G10 currencies, whereas we find mixed results for emerging market currencies. We also examine a volatility management procedure to alleviate crash risk. It indeed lowers maximum weekly losses, standard deviation, skewness and kurtosis for most currencies in both strategies. Finally, nonlinear momentum strategies with volatility management improve both raw and risk-adjusted performance of about two thirds of the linear momentum strategies.
Utilizamos dados semanais para investigar o desempenho de estratégias de momento no mercado de câmbio. Consideramos tanto regras lineares baseadas em médias móveis, quanto métodos de extração de tendência não linear. Os resultados mostram que os desempenhos de todas as estratégias são extremamente sensíveis à escolha da moeda, às defasagens utilizadas e ao critério de avaliação escolhido. Em particular, as moedas dos países do G10 apresentam resultados médios melhores com a utilização dos métodos não lineares, enquanto as moedas dos países emergentes apresentam resultados mistos. Adotamos também uma metodologia para o gerenciamento do risco das estratégias de momento, visando minimizar as “grandes perdas”. Ela tem êxito em diminuir as perdas máximas semanais, o desvio-padrão, a assimetria e a curtose para a maior parte das moedas em ambas as estratégias. Quanto ao desempenho, as operações baseadas no filtro HP com gestão do risco apresentam retornos e índices de Sharpe maiores para cerca de 70% das estratégias, enquanto as baseadas na regressão não paramétrica apresentam resultados melhores para cerca de 60% das estratégias. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
—
Fernandes (CNPq e FAPESP) |
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| Date |
2018-06-30
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares — |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/69277
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 16, No 1 (2018): January-March; 39-80
Revista Brasileira de Finanças; Vol 16, No 1 (2018): January-March; 39-80 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/69277/72622
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/69277/72623 |
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| Rights |
Copyright (c) 2018 Brazilian Review of Finance
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