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Estimation of Implicit Short-Term Inflation
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Estimation of Implicit Short-Term Inflation
Estimação da Inflação Implícita de Curto Prazo |
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| Creator |
Araujo, Gustavo Silva; Banco Central do Brasil e IBMEC/RJ
Vicente, José Valentim; Banco Central do Brasil e IBMEC/RJ |
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| Subject |
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Implicit Inflation, Inflation Forecasts, IPCA, DAP, NTN-B. E31, E43, E44. Finanças; Economia Inflação Implícita, Previsão de Inflação IPCA, DAP, NTN-B E31, E43, E44. |
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| Description |
Implicit inflation or break-even inflation rate (BEIR) is the difference between nominal and real interest rates. In the Brazilian market, we can obtain it from indexed government bonds. However, when dealing with short-term BEIR, this task presents two difficulties: a) inflation-indexed bonds have indexation lags; b) inflation seasonality implies real interest rate seasonality. The aim of this paper is to propose a methodology to estimate the short-term BEIR that addresses these two issues. Assuming a negligible inflation risk premium in the short run, we evaluate the predictive ability of the BEIR by confronting it with expectations based on the market analysts’ forecasts published on the Focus Survey. The results show that the BEIR is competitive when compared to the Focus Survey. An advantage of the BEIR is that it allows monitoring of expectations better than surveys, since it is continuously updated.
A inflação implícita é a diferença entre as taxas de juros nominal e real. No mercado brasileiro, ela pode ser obtida facilmente a partir de títulos públicos prefixados e indexados à inflação. No entanto, quando tratamos da inflação implícita de curto prazo, tal tarefa apresenta duas dificuldades: a) os títulos indexados à inflação possuem defasagem de indexação; b) a sazonalidade da inflação implica em sazonalidade da taxa real. O objetivo desse trabalho é propor uma metodologia para estimação da inflação implícita de curto prazo que contorne estes dois problemas. Assumindo que o prêmio de risco da inflação é pequeno no curto prazo, avaliamos a capacidade de previsão da inflação implícita confrontando-a com expectativas baseadas em pesquisas. Os resultados mostram que a inflação implícita é competitiva em relação às previsões de analistas de mercado divulgadas no Boletim Focus. Uma vantagem da inflação implícita é o fato de ela permitir um acompanhamento mais estreito das expectativas do que as pesquisas, uma vez que ela é atualizada continuamente. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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— |
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| Date |
2018-06-18
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Artigo Teórico-Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/68807
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 15, No 2 (2017): April-June; 227-250
Revista Brasileira de Finanças; Vol 15, No 2 (2017): April-June; 227-250 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/68807/72212
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/68807/72213 |
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| Rights |
Copyright (c) 2018 Brazilian Review of Finance
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