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Modelo dinámico para estimar la estructura óptima de capital para una PYME minera

Economía y Sociedad

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Field Value
 
Title Modelo dinámico para estimar la estructura óptima de capital para una PYME minera
 
Creator Venegas Martínez, Francisco
Cruz Aké, Salvador
Segovia Aldape, Juan
 
Subject —
Opciones reales; estructura óptima de capital; valuación de empresas; cobertura de deuda
G31, G32
 
Description Este trabajo replantea el concepto de estructura óptima de capital para las pequeñas y medianas empresas del sector minero (PYMES mineras) a través del uso de la optimización dinámica estocástica. Se encuentra, bajo los supuestos de una estructura plana de la tasa de interés, mercados perfectos y normalidad de la fuente de riesgo, que se cumple la «irrelevancia de la estructura de capital» propuesta por Modigliani y Miller. También se muestra en forma empírica el impacto sobre el empleo del uso del crédito y la inclinación de las empresas por créditos de mayores montos conforme el plazo aumenta, lo que habla de una preferencia empírica por una estructura de capital. Se demuestra que dicha preferencia es ajena al proceso de optimización, con lo que se asume que es causada por imperfecciones del mercado. Para ello, el valor de los activos de la empresa es tratado como el subyacente de una opción real y la PYME minera es vista como un portafolio de inversión integrado por dos opciones reales (de expansión y de abandono) y dos bonos a tasa fija (de corto y largo plazos). En este marco se desarrolla una estrategia para administrar el riesgo de incumplimiento de obligaciones con los acreedores de la PYME minera a través de coberturas delta y un esquema de intercambio del pago de intereses por opciones.
 
Publisher Facultad de Economía "Vasco de Quiroga"
 
Contributor —
 
Date 2016-05-11
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Artículo evaluado por pares
—
 
Format application/pdf
 
Identifier http://economiaysociedad.umich.mx/ojs_ecosoc/index.php/ecosoc/article/view/90
 
Source Economía y Sociedad; Núm. 22 (13): Desafíos Organizacionales y Tecnológicos de las Pymes en México
1870-414X
 
Language spa
 
Relation http://economiaysociedad.umich.mx/ojs_ecosoc/index.php/ecosoc/article/view/90/88
 
Rights Copyright (c) 2016 Economía y Sociedad