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Is Union Strength? A Test Using Factors of Return
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Is Union Strength? A Test Using Factors of Return
A União Faz a Força? Um Teste Usando Fatores de Retorno |
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| Creator |
Evrard, Henri Siro; PUCPR (Pontifícia Universidade Católica do Paraná) and OPET in Curitiba, Paraná, Brazil
Cruz, June Alisson Westarb; PUCPR (Pontifícia Universidade Católica do Paraná) in Curitiba, Paraná, Brazil |
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| Subject |
Finance, Financial Markets, Investments, Stocks
Investment Decisions; Efficient Markets; Predictability, Factors of Return. G110 Finanças; Investimentos; Ações Decisões de Investimentos; Mercados Eficientes; Previsão; Fatores de Retorno. G110 |
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| Description |
The present work aims to verify the efficiency of factors of return in predicting stocks’ returns traded in BM&FBovespa. Have been tested 39 models, grouping 16 variables in their totality, in families and in isolation. All the models have been tested using as factors’ payoff the last 12 months OLS coefficient, and the isolated variable models were also tested using a static coefficient. The variables earnings/price and revenue/price, with static payoff, presented higher average predictability efficiency than the model using the totality of variables, confronting with the multifactoriality marginal gain. Significant predictability was verify for the i) multifatorial models: totality of variables and “cheapness” family; ii) isolated variable models: dividend yield, earnings/price, revenue/price; ROA and excess 12 months return with static payoff, and earnings/price and market value with moving payoff. The existence of predictive capacity is opposed to the market efficiency.
O presente trabalho tem o objetivo de verificar a eficiência de fatores de retorno em prever o retorno de ações negociadas na BM&Fbovespa. Foram testados 39 modelos, agrupando 16 variáveis em sua totalidade, em famílias e isoladamente. Todos os modelos foram testados utilizando como payoff dos fatores o coeficiente OLS dos últimos 12 meses, sendo que os de variável isolada também foram testados utilizando um coeficiente estático. As variáveis lucro/preço e receita/preço, com payoff estático, apresentaram eficiência preditiva média superiores ao do modelo utilizando a totalidade das variáveis, confrontando com o ganho marginal da multifatorialidade. Foi verificado eficiência preditiva significativa para os modelos i) mutifatoriais: totalidade das variáveis e família de “baratamento”; ii) de variável isolada: dividend yield; lucro/preço; receita/preço; ROA e excesso de retorno de 12 meses com payoff estático, e lucro/preço e valor de mercado com coeficiente móvel. A existência de capacidade preditiva se opõe à eficiência de mercado. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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| Date |
2017-07-17
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles Theoretical - empirical Avaliado por Pares Artigo Teórico-Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/59339
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 15, No 1 (2017): January-March; 59-92
Revista Brasileira de Finanças; Vol 15, No 1 (2017): January-March; 59-92 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/59339/67967
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/59339/67968 |
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| Rights |
Copyright (c) 2017 Brazilian Review of Finance
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