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Performance Analysis of Hedge Funds in Brazil
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Performance Analysis of Hedge Funds in Brazil
Análise de Performance de Fundos de Investimento Multimercado no Brasil |
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| Creator |
de Orleans e Bragança, Maria Manuela; FGV/EPGE
Pessoa, Marcelo de Sales; Institute for Applied Economic Research (Ipea); Brazilian Institute of Capital Markets (IBMEC). |
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| Subject |
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Performance Analysis; Factor Model; Performance Persistence. G11 Finanças; Econometria; Estatística Fundos de Investimento; Fundos Multimercado; Análise de Performance; Modelo de Fatores; Persistência de Performance; G11 |
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| Description |
This work aims to verify if brazilian Hedge Funds generate positive alphas, that is, if managers have skill and contribute positively to the return of their funds during the period 2003 through 2013. To find the alphas, we estimate a seven-factor model based, mainly, on the work of Edwards and Caglayan (2001), including an iliquidity factor to the model. We found that, in general, these funds earn negative alphas. The results differ widely by Anbima classification and by sample. We also verify if there is performance persistence over time by using a non-parametric model based on contingency tables. It was not found evidence of persistence.
O objetivo deste trabalho é verificar se os fundos de investimento Multimercado no Brasil geram alphas positivos, ou seja, se os gestores possuem habilidade e contribuem positivamente para o retorno de seus fundos. Para calcular o alpha dos fundos, foi utilizado um modelo com sete fatores, baseado, principalmente, em Edwards e Caglayan (2001), com a inclusão do fator de iliquidez de uma ação. O período analisado vai de 2003 a 2013. Encontramos que, de forma geral, os fundos multimercado geram alpha negativo. Os resultados diferem bastante por classificação Anbima e por base de dados utilizada. Verifica-se também se a performance desses fundos é persistente através de um modelo não-paramétrico baseado em tabelas de contingência. Não foram encontradas evidências de persistência. |
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| Publisher |
Lociedade Brasileira de Finanças
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2017-07-17
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Artigo Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/60434
10.12660/rbfin.v15n1.2017.60434 |
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 15, No 1 (2017): January-March; 93-134
Revista Brasileira de Finanças; Vol 15, No 1 (2017): January-March; 93-134 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/60434/67969
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/60434/67970 |
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| Rights |
Copyright (c) 2017 Brazilian Review of Finance
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