Record Details

Bayesian Pricing of the Optimal-Replication Strategy for European Option in the JD(M)J Model

Dynamic Econometric Models

View Archive Info
 
 
Field Value
 
Title Bayesian Pricing of the Optimal-Replication Strategy for European Option in the JD(M)J Model
Bayesowska wycena kosztu optymalnej strategii replikującej europejską opcję w modelu JD(M)J
 
Creator Kostrzewski, Maciej; Department of Econometrics and Operational Re-search, Cracow University of Economics
 
Subject incomplete markets; Bayesian inference; jump-diffusion process; pricing of deriv-atives
—
rynki niezupełne; wnioskowanie bayesowskie; procesy dyfuzji ze skokami; wycena instrumentów pochodnych
 
Description In incomplete markets replication strategies may not exist and pricing of derivatives is not an easy task. This paper presents an application of Bertsimas, Kogan and Lo’s algorithm of determining an optimal-replication strategy. In the Merton model the likelihood function is a product of a mixture of infinite number of components. In the paper this number is assumed to be equal to a fixed value M+1. To determine the optimal strategy, we should estimate unknown parameters. To this end we resort to Bayesian estimation techniques. The presented methodology is exemplified by an empirical research. 
Wycena opcji w modelu niezupełnym jest nietrywialnym zagadnieniem. Przykładem modelu niezupełnego jest wprowadzony przez Mertona model dyfuzji ze skokami. Gęstość logarytmu procesu dyfuzji ze skokami jest nieskończoną mieszanką rozkładów normalnych. W badaniu przyjęto, że liczba mieszanek jest skończona. Otrzymany w ten sposób model nazwano modelem JD(M)J. W praktyce parametry modelu są nieznane i wymagają estymacji. W badaniu zastosowano wnioskowanie bayesowskie. JD(M)J jest modelem niezupełnym dla którego, w ogólnym przypadku, nie można wskazać strategii replikujących instrumenty pochodne. W bada-niu zaprezentowano algorytm wyznaczający optymalną w sensie średniokwadratowym strategię replikującą europejski instrument pochodny. Do zilustrowania omówionej teorii wykorzystano indeksy WIG20 i S&P100. Przedstawiona metodologia jest użyteczna dla inwestorów, którzy chcą uwzględnić w wycenie instrumentów pochodnych oraz analizach szacowania ryzyka ,,niepewność” estymacji parametrów modelu.
 
Publisher Nicolaus Copernicus University
 
Contributor —
—
 
Date 2012-12-09
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
—
—
 
Format application/pdf
 
Identifier http://apcz.umk.pl/czasopisma/index.php/DEM/article/view/DEM.2012.004
10.12775/DEM.2012.004
 
Source Dynamic Econometric Models; Vol 12 (2012); 53-71
Dynamic Econometric Models; Vol 12 (2012); 53-71
2450-7067
1234-3862
 
Language eng
 
Relation http://apcz.umk.pl/czasopisma/index.php/DEM/article/view/DEM.2012.004/1002