Record Details

TESTING FOR CAUSALITY IN VARIANCE

Oeconomia Copernicana

View Archive Info
 
 
Field Value
 
Title TESTING FOR CAUSALITY IN VARIANCE
TESTOWANIE PRZYCZYNOWOŚCI W WARIANCJI
 
Creator Madrak-Grochowska, Małgorzata; Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu
Żurek, Mirosława; Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu
 
Subject causality in variance,; Cheung-Ng test; GARCH model
—
przyczynowość w wariancji; test Cheunga i Nga; model GARCH
—
 
Description The main aim of this study was to determine the nature of the relations between selected  stock exchange indexes in the world (ATX, DAX, NASDAQ, NIKKEI, FTSE and WIG20), with special emphasis on the causality in variance. Due to the characteristics of financial variables (the daily closing rates of analyzed indexes) such as: focusing on volatility, volatility of the conditional variance, skew and leptokurtic, GARCH models and Cheung-Ng test were used  to study the relations between selected capital markets.First part of the paper contains a brief theoretical introduction about GARCH model and the description of the Cheung-Ng test. In the next part were the analyzed time series described, including the testing for ARCH effect. The last and the most comprehensive empirical part contains the results of tests for different combinations of three levels of significance: α = 0.1, α = 0.05 and α = 0.01 and for time intervals: m = 1, m = 3 and m = 5.The results of analysis demonstrate that selected world's capital markets are strongly linked with each other, and the volatility of one financial series has an impact on others. It may be explained by the increasing integration and liberalization of financial markets, globalization and technological advances in information flow. The results of Cheung-Ng test indicated that among the analyzed indexes of stock markets the greatest impact on the world markets has the NASDAQ index and the lowest – DAX, FTSE and WIG20. In addition, tests showed that the most vulnerable to foreign influence is the NIKKEI index, and the most independent – NASDAQ.
Głównym celem niniejszego opracowania jest określenie charakteru relacji pomiędzy wybranymi indeksami rynków akcji na świecie (tj. indeksami ATX, DAX, NASDAQ, NIKKEI, FTSE oraz WIG20), ze szczególnym uwzględnieniem zależności przyczynowych dotyczących wariancji. Z uwagi na charakterystyczne własności analizowanych zmiennych finansowych (tj. dziennych kursów zamknięcia badanych indeksów giełdowych)  takie, jak: skupianie się zmienności, zmienność wariancji warunkowej, grube ogony i leptokurtoza, do badania powiązań między wybranymi rynkami kapitałowymi zastosowano modele GARCH oraz metodę opartą na współczynniku korelacji wzajemnej między odpowiednio przefiltrowanymi szeregami czasowymi, tj. test Cheunga i Nga.Pierwsza część opracowania zawiera krótki wstęp teoretyczny dotyczący postaci modelu GARCH jak i opis testu Cheunga i Nga. W kolejnym etapie przeprowadzono charakterystykę analizowanych szeregów czasowych, m.in. zweryfikowano występowanie w nich efektu ARCH. Ostatnia i najobszerniejsza część empiryczna zawiera wyniki przeprowadzonych testów dla poszczególnych kombinacji trzech poziomów istotności: α = 0,1, α = 0,05 i α = 0,01 oraz dla odstępów czasowych: m = 1, m = 3 i m = 5.Na podstawie dokonanych badań udało się wykazać, iż wybrane rynki kapitałowe na świecie są ze sobą silnie powiązane, a zmienność jednego szeregu finansowego ma wpływ na zmienność innych, co może być tłumaczone coraz większą integracją i liberalizacją rynków finansowych, globalizacją oraz postępem technologicznym w przepływie informacji. Wyniki prezentowanych w opracowaniu testów wskazały, iż spośród analizowanych indeksów rynków akcji największe oddziaływanie na światowe rynki ma indeks NASDAQ, a najmniejsze indeksy DAX, FTSE i WIG20. Dodatkowo przeprowadzone testy pokazały, że najbardziej podatnym na wpływy zagraniczne jest indeks NIKKEI, a najbardziej niezależnym jest indeks NASDAQ.
 
Publisher Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu
 
Contributor —
—
 
Date 2011-11-01
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
—
—
 
Format application/pdf
 
Identifier http://apcz.pl/czasopisma/index.php/OeC/article/view/OeC.2011.015
10.12775/OeC.2011.015
 
Source Oeconomia Copernicana; Vol 2, No 4 (2011); 5-27
Oeconomia Copernicana; Vol 2, No 4 (2011); 5-27
2353-1827
2083-1277
 
Language pol
 
Relation http://apcz.pl/czasopisma/index.php/OeC/article/view/OeC.2011.015/6600
 
Rights Copyright (c) 2015 Oeconomia Copernicana