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Is the Bank Interest Rate Pass-Through of Selic Rate Movements Asymmetric?

Brazilian Review of Econometrics

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Title Is the Bank Interest Rate Pass-Through of Selic Rate Movements Asymmetric?
Há Assimetria no Repasse dos Juros Bancários de Variações na Taxa Selic?
 
Creator Mello, João Manoel Pinho de; PUC-Rio
Castro, Pedro Henrique Rosado de; SPX Capital
 
Subject Microeconomics of Banking, interest pass-through and Adverse Selection
L11; G21
Micro Economia Bancária, Pass-through e Seleção Adversa
L11; G21
 
Description This paper tests and find evidence that support the view that credit interest rates respond more to increases than to decreases in the Central Bank basic interest rate (Selic). This asymmetry is robust to an event analysis, in which the availability of a dataset containing daily information is explored in order to isolate monetary policy shocks on interest rates as the cause of the assymetric response of interest rates, as a shift in the basic interest rate is akin to an increase in marginal cost and thus corresponds to a shift in the supply curve of banks. The econometric identification hypothesis is that banks (supply) react faster to monetary shocks than consumers (demand for credit). The empirical evidence of greater rigidity to Selic decreases contributes to the literature of bank behavior in credit markets and the transmission mechanism of monetary policy in Brazil.
Este artigo testa e encontra evidência de que as taxas de juros de empréstimos bancários respondem mais a aumentos do que a quedas na taxa básica de juros (Selic) ao estimar uma equação de mark-up em forma reduzida. Essa evidência empírica sobrevive a uma análise de evento que explora a alta freqüência dos dados disponíveis de juros e volume de novos empréstimos como forma de identificar o choque de política monetária observado na data de uma reunião do COPOM como a causa do repasse assimétrico, isto é, identificar um deslocamento no custo marginal e, consequentemente, na curva de oferta como a causa da assimetria. A hipótese de identificação é de que a oferta dos bancos reaja mais rapidamente do que a demanda por crédito à taxa de juros. A evidência que o repasse da taxa básica para as taxas de juros de empréstimos apresenta maior rigidez em momentos de queda da Selic contribui para o debate acerca do comportamento dos bancos no mercado de crédito e das interações microeconômicas que determinam, em última instância, a eficácia do canal de transmissão da política monetária no Brasil.
 
Publisher Sociedade Brasileira de Econometria
 
Contributor —
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Date 2013-03-11
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
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Format application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/2967
10.12660/bre.v32n12012.2967
 
Source Brazilian Review of Econometrics; Vol 32, No 1 (2012); 03-30
Brazilian Review of Econometrics; Vol 32, No 1 (2012); 03-30
1980-2447
 
Language eng
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/2967/5973