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Selection of Minimum Variance Portfolio Using Intraday Data: An Empirical Comparison Among Different Realized Measures for BM&FBovespa Data

Brazilian Review of Econometrics

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Title Selection of Minimum Variance Portfolio Using Intraday Data: An Empirical Comparison Among Different Realized Measures for BM&FBovespa Data
Seleção de Carteiras de Variância Mínima Usando Dados Intradiários: Uma Comparação Empírica entre Diferentes Medidas Realizadas para Dados da BM&FBovespa
 
Creator Ziegelmann, Flávio Augusto
Borges, Bruna
Caldeira, João F.
 
Subject dados de alta frequência; medidas realizadas; otimização de carteiras; volatilidade realizada; avaliação de desempenho
C53; E43; G17
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Description This paper explores different covariance matrix estimators, either the conditional or the unconditional versions, obtained via intradaily data and named realized measures, to the minimum variance portfolio selection problem. Intradaily data are sampled in a synchronized manner as well as in a unsynchronized version. For sake of comparison, we alsouse daily data estimators. The major contribution of this work has an empirical nature focused on the Brazilian scenario. We evaluate some out-of-sample performance indexes of the obtained portfolios for a set of 30 stocks traded on the São Paulo stock exchange (BM&FBovespa). The results show that the estimator of the conditional covariance matrix of returns coming from a scalar vt-VECH model based on higher frequency data leads to substantial earnings, reducing the portfolio risk, increasing the average adjustedby risk return and decreasing the turnover
Este trabalho explora diferentes estimadores da matriz de covariâncias condicional e incondicional, obtidos de dados intradiários e denominados de “medidas realizadas", para a seleção de carteiras de variância mínima. Os dados intradiários amostrados tanto de forma sincronizada quanto não sincronizada. Para comparação, estimadoresobtidos de dados diários também são utilizados. A grande contribuição deste artigo é de natureza empírica para o cenário brasileiro. Avaliam-se índices de desempenho fora da amostra das carteiras construídas para um conjunto de 30 ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBovespa). Os resultados indicam que o estimador da matriz de covariâncias condicional dos retornos, particularmente aquele obtido via o modelo scalar vt-VECH baseado em frequências de dados mais elevadas, traz ganhos substanciais, reduzindo o risco das carteiras, aumentando o retorno médio ajustado pelo risco (maior índice de Sharpe) e diminuindo o turnover.
 
Publisher Sociedade Brasileira de Econometria
 
Contributor —
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Date 2014-06-21
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
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Format application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/21453
10.12660/bre.v35n12015.21453
 
Source Brazilian Review of Econometrics; Vol 35, No 1 (2015); 23-46
Brazilian Review of Econometrics; Vol 35, No 1 (2015); 23-46
1980-2447
 
Language eng
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/21453/24893