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Measuring the Spread Components of Oil and Gas Companies from CDS

Brazilian Review of Finance

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Title Measuring the Spread Components of Oil and Gas Companies from CDS
Uso do CDS para Estimar os Componentes do Spread dos Títulos das Empresas do Setor de Óleo e Gás
 
Creator Almeida, Juliano Ribeiro de; Fundação Getulio Vargas - São Paulo
Almeida, Guilherme Ribeiro de; Not informed
 
Subject Finanças; Administração Financeira
credit default swap; default; liquidity; oil and gas companies
G12; G15
—
credit default swap; inadimplência; liquidez; companhias do setor de óleo e gás
G12; G15
 
Description In this paper, we use the information from the credit default swap market to measure the main components of the oil and gas companies spread. Using nearly 20 companies of this industry with different ratings and nearly 80 bonds, the result was that the majority of the oil and gas spread is due to the default risk. We also find that the spread component related to the non-default is strongly associated with some liquidity measures of bond markets, what suggest that liquidity has a very important role in the valuation of fixed income assets. On the other side, we do not find evidence that the non-default component of the spread is related to tax matters.
Neste trabalho, utilizamos informações do mercado de credit default swap para medir os principais componentes do spread das empresas do setor de óleo e gás. Utilizando cerca de 20 empresas da indústria de óleo e gás composta por companhias de diversos ratings e aproximadamente 80 bonds, os resultados mostraram que a maior parte do spread corporativo do setor decorre do risco de inadimplemento. Também encontramos que o componente do spread não relacionado ao default é fortemente associado a algumas medidas de liquidez do mercado de bonds, sugerindo que a liquidez tem um papel importante na avaliação de títulos de renda fixa. Por outro lado, não encontramos evidências da importância de fatores tributários na explicação do componente do spread não relacionado à inadimplência.
 
Publisher Link to the Brazilian Society of Finance
 
Contributor —
—
 
Date 2012-01-12
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
Artigo Empírico
Avaliado por Pares
Artigo Empírico
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3399
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 10, No 1 (2012); 71-104
Revista Brasileira de Finanças; Vol 10, No 1 (2012); 71-104
1984-5146
1679-0731
 
Language eng
por
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3399/2452
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3399/2453
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3399/590
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3399/591
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3399/628
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3399/629