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Mean Reversion with Drift and Real Options in Steel Industry
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Mean Reversion with Drift and Real Options in Steel Industry
Reversão à Média com Tendência e Opções Reais na Siderurgia |
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| Creator |
Ozorio, Luiz de Magalhães; Ibmec Business School
Bastian-Pinto, Carlos de Lamare; Unigranrio University Baidya, Tara Nanda; Pontifical Catholic University of Rio de Janeiro (PUC-Rio) Brandão, Luiz Eduardo Teixeira; Pontifical Catholic University of Rio de Janeiro (PUC-Rio) |
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| Subject |
Finance; Valuation; Real Options
stochastic processes; real options; mean reversion models; steel industry C61, L61, M21 finanças; administração financeira processos estocásticos; opções reais; modelos de reversão à média; setor siderúrgico C61, L61, M21 |
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| Description |
Steel is a commodity with significant price volatility and the choice of stochastic process that better describes its price performance is a fundamental issue in real options valuation in steel industry projects. As verified with other commodities, it is assumed that steel prices can be led partially by a mean reversion component, but the analysis of some economic issues related to production indicates that steel prices may also have a rising drift component. This, in practical terms, would increase the long term mean with time. This work presents a model that we call Mean Reversion with Drift (MRM-D), in which a deterministic tendency is attached to the long term equilibrium level in order to capture the increase of steel production marginal cost. It then evaluates the implications of using this model in valuation of steel sector projects.
O aço é uma commodity de grande variabilidade de preços e a escolha do processo estocástico que melhor represente suas possíveis trajetórias no tempo é fundamental para avaliação de opções reais em projetos siderúrgicos. Como verificado em outras commodities, entende-se que os preços do aço possam ser guiados por um componente de reversão à média, mas a análise de algumas questões econômicas ligadas à sua produção sugerem que estes preços possuam também componentes de tendência ascendente, que elevam sua média de longo prazo à medida que o tempo evolui. Este trabalho apresenta um modelo denominado Reversão à Média com Tendência (MRM-T), no qual é incorporada uma tendência determinística ao nível de equilíbrio de longo prazo com a intenção de capturar o aumento do custo marginal de produção do aço e analisa as implicações do uso desse modelo na avaliação de projetos na indústria siderúrgica. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2012-03-21
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Artigo Teórico-Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3591
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 10, No 2 (2012); 215-241
Revista Brasileira de Finanças; Vol 10, No 2 (2012); 215-241 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3591/2688
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3591/2689 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3591/621 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3591/622 |
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