Since 2014
A Real Option Model with Uncertain, Sequential Investment and with Time to Build
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
A Real Option Model with Uncertain, Sequential Investment and with Time to Build
Um Modelo de Opções Reais com Investimento Incerto e Seqüencial e com Tempo para Construir |
|
| Creator |
Martins, Guilherme B.; Columbia University
Silva, Marcos Eugênio da; FEA/USP |
|
| Subject |
Business; Industrial Engeneering
investment under uncertainty; real options; sequential investment; tme to build; elliptical partial differential equations; numercial methods D92; G31; G12; G13; E22 Administração de Empresas; Engenharia de Produção investimento sob incerteza; opções reais; investimento seqüencial; tempo para construir; equações diferenciais parciais elípticas; Métodos Numéricos D92; G31; G12; G13; E22 |
|
| Description |
This article develops a real option model with uncertain and sequential investment and with time to build. The model includes options to entry and to exit the activity and addresses the maximization problem of a company in view of the investment opportunity. The differential equation of the asset is obtained by using dynamic programming and risk neutral evaluation. Particularly, for the construction period, the differential equation is partial and elliptical, which demands the use of numeric methods. The main results of the article are that (i) with uncertain and sequential investment and with time to build, the waiting value, which creates a gap between the investment decision rule based on NPV and that based on a real option model, may not very significant and (ii) the increase in uncertainty may anticipate the decision to investment.
Este artigo desenvolve um modelo de opcões reais com investimento incerto, seqüencial e com tempo de construção. Incorpora-se no modelo as opções reais de investir e abandonar a atividade. O modelo aborda o problema de maximização de uma empresa diante de um investimento com essas características. A equação diferencial do ativo é obtida utilizando programaçã dinâmica e avaliação neutra ao risco. Em particular, para o período da construção, a equação diferencial é parcial e elíptica, o que demanda a utilização de métodos numéricos. Os principais resultados do artigo são que (i) com investimento incerto, seqüencial e com tempo de construção, o valor de esperar, que gera uma diferença na decisão de investimento baseada no NPV e a baseada em um modelo de opções reais pode não ser significativo e (ii) o aumento da incerteza pode antecipar a decisão de investir. |
|
| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
|
|
| Contributor |
—
— |
|
| Date |
2005-12-01
|
|
| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles Empirical Avaliado por Pares empírico |
|
| Format |
application/pdf
application/pdf |
|
| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1148
|
|
| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 3, No 2 (2005); pp. 141-172
Revista Brasileira de Finanças; Vol 3, No 2 (2005); pp. 141-172 1984-5146 1679-0731 |
|
| Language |
eng
por |
|
| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1148/239
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1148/370 |
|