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Corporate Attributes, Corporate Governance Quality, and the Value of Public Brazilian Companies
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Corporate Attributes, Corporate Governance Quality, and the Value of Public Brazilian Companies
Atributos Corporativos, Qualidade da Governança Corporativa e Valor das Companhias Abertas no Brasil |
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| Creator |
Silveira, Alexandre Di Miceli da; FEA/USP
Barros, Lucas Ayres B. de C.; Universidade Presbiteriana Mackenzie Famá, Rubens; FEA/USP |
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| Subject |
Business
corporate governance; governance index; corporate attributes; firm value G32; G34 Administração de Empresas governança corporativa; atributos corporativos; índice de governança; valor de mercado G32; G34 |
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| Description |
This paper investigates the influence of corporate governance quality on the market value of 154 Brazilian listed companies in 2002. As a proxy for corporate governance quality, a broad governance index was built. The empirical investigation employed different econometric approaches with increasing level of complexity, including multiple regressions by ordinary last squares, instrumental variables estimators and simultaneous equations systems. Results obtained with all econometric approaches show a positive and significant influence of corporate governance quality on firms market values. The paper also finds evidence of endogeneity of the corporate governance variable, for which different instruments are proposed. Moreover, results obtained with the simultaneous equations approach suggest that there might be a two-way causality link between corporate governance quality and firm valuation.
Este artigo investiga a influência da qualidade da governanc¸a corporativa sobre o valor de mercado de 154 companhias abertas brasileiras em 2002. Como forma de avaliar a qualidade da governança das empresas, utilizou-se um índice amplo de práticas de governança. A investigção empírica foi conduzida por meio de diferentes abordagens econométricas, em ordem crescente de complexidade, incluindo regressões múltiplas por mínimos quadrados ordinário, variáveis instrumentais e sistemas de equações simultâneas. Os resultados obtidos em todas as abordagens mostram uma influência positiva e significante da qualidade da governança corporativa sobre o valor de mercado das empresas. O estudo obtém evidências de endogeneidade da variável de governança corporativa, para a qual são propostos diferentes instrumentos. Por fim, os resultados obtidos com os sistemas de equações simultâneas sugerem uma relação de causalidade de mão-dupla entre a qualidade da governança corporativa e o valor das empresas. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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— |
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| Date |
2006-06-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles empirical Avaliado por Pares empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1153
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 4, No 1 (2006); pp. 3-32
Revista Brasileira de Finanças; Vol 4, No 1 (2006); pp. 3-32 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1153/244
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1153/366 |
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