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The Effect of Institutions on the External Financing of The Brazilian Firms
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
The Effect of Institutions on the External Financing of The Brazilian Firms
O Efeito das Instituições sobre o Financiamento Externo das Empresas Brasileiras |
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| Creator |
De Carvalho, Antonio Gledson; FGV-EAESP
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| Subject |
business; economics
external financing, institutional development G21, G33, N26, 016 Finanças financiamento externo; desenvolvimento institucional G21, G33, N26, 016 |
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| Description |
Based on an analysis across Brazilian states, this article investigates whether the level of institutional development affects the pattern of external financing of firms. The analysis is based on a unique dataset stratified across firms from 10 to 10,500 employees (of which 71.9 percent are micro and small firms), 13 Brazilian states and 9 industries. Our main results indicate that lack institutional development – measured through corruption and efficiency of the judicial system and financial development – makes the use of bank credit and formal sources less frequent. Moreover, this effect seems to be stronger for small firms.
Este artigo examina o efeito do nível de desenvolvimento institucional dos diversos estados brasileiros sobre as escolhas de financiamento externos das empresas brasileiras. Nossa análise baseiea-se em um banco de dados único, o Investment Climate Survey (ICS) do Banco Mundial, estratificado para ser representativo em termos de tamanho de empresa, 13 estados da federação e nove setores industriais. Nossos principais resultados indicam que a corrupção e ineficiência do sistema judiciário exercem um efeito negativo sobre o acesso ao financiamento bancário e fontes formais de financiamento. O desenvolvimento financeiro apresenta efeito positivo sobre as mesmas fontes. Além do mais, os efeitos acima são mais severos em empresas pequenas. Estes resultados sugerem que baixo desenvolvimento institucional pode promover repressão financeira, fazendo com que as empresas tenham que recorrer mais intensamente a fontes informais de financiamento ou, de outro modo, limitar seus investimentos. Isso tamém sugere que o baixo desenvolvimento instucional tem o efeito perverso de promover a concentração industrial. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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FAPESP (Projeto 03/08825-7) and CNPq (Processo 477572/2003-0) |
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| Date |
2009-01-22
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles Empirical Avaliado por Pares Artigo Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1255
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 7, No 1 (2009); 1-27
Revista Brasileira de Finanças; Vol 7, No 1 (2009); 1-27 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1255/790
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1255/791 |
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