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Time Series Properties of Quarterly Earnings of Brazilian Open Companies

Brazilian Review of Finance

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Title Time Series Properties of Quarterly Earnings of Brazilian Open Companies
Propriedades das Séries Temporais dos Lucros Trimestrais das Empresas Brasileiras Negociadas em Bolsa
 
Creator Fabris, Thiago Rocha; UNESC
da Costa Jr., Newton Carneiro Affonso; UFSC
 
Subject Finanças; Econometria
Earnings forecasting; Quarterly earnings; ARIMA models
G17; M21
Finanças; Econometria
Previsão de lucros; Lucros trimestrais; Modelos ARIMA
G17; M21
 
Description Despite a highly debated subject abroad since the 1960s, mainly in the U.S., the literature about the time series properties of earnings is practically nonexistent in Brazil. Thus, this paper is designed to fill this gap by analyzing the time series behavior of quarterly earnings (operating and net) of a sample of 109 Brazilian listed companies during the period 1995 to 2008. To perform the study, we used five models of earnings forecasting that were previously estimated in the international literature, here called common-structure models, as well as using the Box and Jenkins (BJ) method to verify the possibility of finding a model appropriate to the conditions of the Brazilian market. Empirical evidence is provided showing that only operating earnings can be predicted. It is not possible to apply BJ method to predict net income, as it presents a random behavior, described by a random walk with drift. Also, it is not possible to identify any common-structure ARIMA model for all companies. A model should be identified individually for each company.
Apesar de assunto muito debatido no exterior desde os anos 1960, principalmente nos Estados Unidos, a literatura sobre as propriedades das séries temporais de lucros é praticamente inexistente no Brasil. Desta forma, procurando preencher esta lacuna, o presente artigo analisa o comportamento das séries temporais de lucros trimestrais (operacional e líquido) de uma amostra de 109 empresas brasileiras com ações negociadas em bolsa, durante o período de 1995 a 2008. Foram utilizados cinco modelos de previsão de séries de lucros já previamente estimados e consagrados na literatura internacional, denominados aqui de modelos predeterminados, bem como foi empregado o método de Box e Jenkins (BJ) para verificar a possibilidade de se encontrar um modelo mais adequado às condições do mercado brasileiro. Verifica-se que somente o lucro operacional é passível de previsão, não sendo possível a aplicabilidade do método de BJ ao lucro líquido, pois este apresenta, na amostra estudada, um comportamento aleatório, descrito por um random walk com deslocamento. Conclui-se, também, que não existe um modelo ARIMA predeterminado que seja aplicável ao conjunto das empresas estudadas. Um modelo deve ser identificado individualmente para cada empresa.
 
Publisher Link to the Brazilian Society of Finance
 
Contributor —
—
 
Date 2010-03-23
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
Empirical paper
Avaliado por Pares
Artigo Empírico
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2577
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 8, No 3 (2010); 351-376
Revista Brasileira de Finanças; Vol 8, No 3 (2010); 351-376
1984-5146
1679-0731
 
Language eng
por
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2577/1933
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2577/1934
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/2577/376
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/2577/377