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The probability of informed trading in the Brazilian stock market

Brazilian Review of Finance

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Title The probability of informed trading in the Brazilian stock market
A probabilidade de negociação com informação privilegiada no mercado acionário brasileiro
 
Creator Martins, Orleans Silva; Universidade Federal da Paraíba
Paulo, Edilson; Universidade Federal da Paraíba
 
Subject Finance; Corporate Finance; Corporate Governance
information asymmetry; private information; probability of informed trading
G12; G14; G34
Finanças; Finanças corporativas
assimetria de informação; informação privilegiada; probabilidade de negociação informada
G12; G14; G34
 
Description This paper aims to investigate the existence of insider trading in the Brazilian stock market. For this, we estimate the probability of informed trading (PIN) of 229 stocks during the years 2010 and 2011, using the model of Easley et al. (2002). In the results, it was found that the average PIN of these stocks was 24.9%, suggesting the existence of informed trading in that period. Considering the segment of corporate governance, the stocks listed on Level 2 had the lowest average PIN (24.4%), while stocks on Level 1 had the highest average (25.6%). Considering the classes of stock, the average PIN of common stocks was 24.2% and the average PIN of preferred stocks was 26.0%, indicating that the stocks with voting rights had lower information asymmetry. Still, it was found that the relationship between greater and lesser liquidity PIN was only confirmed for common stocks with high liquidity.
Este artigo teve o objetivo de investigar a assimetria de informação existente na negociação de ações no mercado acionário brasileiro. Para isso, foi estimada a probabilidade de negociação com informação privilegiada (PIN) de 229 ações durante os anos de 2010 e 2011, por meio do modelo de Easley et al. (2002). Nos resultados, verificou-se que a PIN média dessas ações foi de 24,9%, o que sugere a existência de negociação informada nesse período. Considerando o segmento de governança corporativa, as ações listadas no Nível 2 apresentaram a menor PIN média (24,4%), enquanto as ações do Nível 1 a maior média (25,6%). Considerando as classes de ação, a PIN média das ON foi 24,2% e das PN foi 26,0%, indicando que ações com direito de voto apresentaram menor assimetria de informação. Ainda, verificou-se que a relação entre maior liquidez e menor PIN só foi confirmada para ações ON de alta liquidez.
 
Publisher Link to the Brazilian Society of Finance
 
Contributor —
—
 
Date 2013-06-08
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
Empirical
Avaliado por Pares
Artigo Empírico
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/6233
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 11, No 2 (2013): April-June; 249-280
Revista Brasileira de Finanças; Vol 11, No 2 (2013): April-June; 249-280
1984-5146
1679-0731
 
Language eng
por
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/6233/8427
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/6233/8428
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/6233/848
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/6233/849