Since 2014
The relation between Value-at-Risk minimization and the return level of financial assets portfolio
Economic Cybernetics
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
The relation between Value-at-Risk minimization and the return level of financial assets portfolio
Заболоцкий Т.Н., Белый О.В. Взаимосвязь минимизации Value-at-Risk и уровня доходности портфеля финансовых активов Заболоцький Т.М., Білий О.В. Взаємозв’язок мінімізації Value-at-Risk та рівня дохідності портфеля фінансових активів |
|
| Creator |
Zabolotskyy, Taras; Lviv Institute of Banking
Bilyy, Orest; Lviv Institute of Banking Ukraine |
|
| Subject |
Value-at-Risk; financial assets portfolio; return level
— Value-at-Risk; портфель фінансових активів; рівень дохідності |
|
| Description |
Purpose and subject of researchThe paper investigates the problem of optimal portfolio selection based on Value-at-Risk minimization with the preselected level of expected return by using the principle of unconditional (concerning expected return) Value-at-Risk minimization.Research methodologyWe show that the optimal portfolio with the minimum level of Value-at-Risk and preselected level of expected return is efficient by Markowitz. We derive the confidence level for the Value-at-Risk under which the expected return of optimal portfolio with the minimum level of Value-at-Risk is equal to the preselected level of expected return.Value resultsUsing historical monthly data of seven assets from Dow Jones Index it is analyzed the relationship between expected return level and confidence level and it is shown that the sample estimator of this confidence level is very accurate even for a small sample size (n=60).ConclusionsFinally, we prove that the problem of Value-at-Risk minimization with the preselected level of expected return in practice can be replaced by more universal one of unconditional (concerning expected return) Value-at-Risk minimization.
— В роботі досліджено можливість вибору раціональної структури портфеля фінансових активів з найменшим рівнем Value-at-Risk при заданому рівні очікуваної дохідності на основі критерію безумовної (відносно очікуваної дохідності) мінімізації Value-at-Risk. Показано, що портфель зі структурою, отриманою шляхом мінімізації Value-at-Risk при заданому рівні очікуваної дохідності є ефективним за Марковіцем. Знайдено аналітичний вираз для обчислення рівня довіри для Value-at-Risk при якому очікувана дохідність портфеля з найменшим рівнем Value-at-Risk дорівнює наперед заданому значенню. Базуючись на історичних щомісячних даних цін семи акцій, що входять до індексу Dow Jones, досліджено взаємозв’язок між рівнем очікуваного доходу та рівнем довіри, та показано, що вибіркова оцінка цього рівня довіри є доволі точною навіть за невеликого обсягу вибірки (n=60). На основі отриманих результатів дослідження зроблено висновок, що метод мінімізації Value-at-Risk при заданому рівні довіри можна замінити на більш універсальний метод безумовної (відносно очікуваної дохідності) мінімізації Value-at-Risk. |
|
| Publisher |
Vasyl' Stus Donetsk National University
|
|
| Contributor |
—
— — |
|
| Date |
2014-07-04
|
|
| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion — — — |
|
| Format |
application/pdf
|
|
| Identifier |
http://eccyb.org/index.php/isjec/article/view/50
|
|
| Source |
Economic Cybernetics; No 1-3(85-87) (2014); 23-30
Экономическая кибернетика. Международный научный журнал; No 1-3(85-87) (2014); 23-30 Економічна кібернетика. Міжнародний науковий журнал; No 1-3(85-87) (2014); 23-30 2312-5837 2077-8031 |
|
| Language |
ukr
|
|
| Relation |
http://eccyb.org/index.php/isjec/article/view/50/198
|
|
| Rights |
Copyright (c) 2014 Taras Zabolotskyy, Orest Bilyy
http://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0 |
|