Record Details

The distribution of the characteristics of the maximum expected utility portfolio based on VaR: the impact of investor’s risk aversion coefficient

Economic Cybernetics

View Archive Info
 
 
Field Value
 
Title The distribution of the characteristics of the maximum expected utility portfolio based on VaR: the impact of investor’s risk aversion coefficient
Заболоцький Т.М., Вітлинський В.В. Розподіл характеристик портфеля фінансових активів з ма-ксимальною корисністю на основі Value-at-Risk: вплив вибір коефіцієнту, що описує ставлення інвестора до ризику
Заболоцкий Т.Н., Витлинский В.В. Распределение характеристик портфеля финансовых активов с максимальной полезностью на основе Value-at-Risk: влияние выбора коэффициента отношения инвестора к риску
 
Creator Zabolotskyy, Taras; Lviv Institute of Banking
Vitlinskyy, Valdemar; Kyiv National Economic University named after Vadym Hetman
 
Subject —
portfolio construction; Value-at-Risk; rational structure weights; portfolio characteristics
—
структура портфеля; Value-at-Risk; вагові коефіціенти; характеристики портфеля; вибіркові оцінки
—
 
Description Purpose and subject of researchThis study investigates the problem of rational choice of portfolio structure using the expected utility based on Value-at-Risk.Research methodologyThe study used formal mathematical methods, the method of economic and mathematical modeling, methods of portfolio construction, analytical methods of research.Value resultsWe discuss the correctness of sample estimator of rational structure weights. Specifically, we define densities of the sample estimators for main portfolio characteristics and elaborate how the densities depend on investors' risk aversion coefficient. Our empirical tests allow us to give some recommendations about the rational choice of the coefficient based on the data from PFTS Ukrainian stock exchange market. It is shown that the high values (larger than 4) of this coefficient should be avoided as well as the low values (in the neighborhood of one).ConclusionsThe paper examines properties of portfolio characteristics with maximum expected utility based on Value-at-Risk. The use of this risk measure in portfolio theory is fully consistent with recommendations of the main banking documents. From the theoretical point of view application of expected utility function for portfolio constructing is a generalization of the portfolio constructing problem with minimum risk and given level of portfolio return.Key words: portfolio construction, Value-at-Risk, rational structure weights, portfolio characteristics
В роботі досліджується проблема раціонального вибору структури портфеля з використання функції очікуваної корисності на основі Value-at-Risk. Розглянуто питання коректності вибіркової оцінки ваг раціональної структури. Знайдено розподіли вибіркових оцінок основних характеристик портфеля та досліджено вплив на них коефіцієнта, що описує ставлення інвестора до ризику. Проведені емпіричні тести, з використання даних з української ПФТС біржі, дозволили сформувати рекомендації щодо раціонального вибору цього коефіцієнта. Показано, що потрібно уникати високих значень цього коефіцієнту (більших за 4) так само як і низьких.
—
 
Publisher Donetsk National University
 
Contributor —
—
—
 
Date 2013-12-30
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
—
—
formal mathematical methods; the method of economic and mathematical modeling; methods of portfolio construction; analytical methods of research
—
 
Format application/pdf
 
Identifier http://eccyb.org/index.php/isjec/article/view/40
 
Source Economic Cybernetics; No 4-6(82-84) (2013); 4-10
Экономическая кибернетика. Международный научный журнал; No 4-6(82-84) (2013); 4-10
Економічна кібернетика. Міжнародний науковий журнал; No 4-6(82-84) (2013); 4-10
2312-5837
2077-8031
 
Language eng
 
Relation http://eccyb.org/index.php/isjec/article/view/40/43
 
Rights Copyright (c) 2014 Taras Zabolotskyy, Valdemar Vitlinskyy
http://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0