Since 2014
Voting Premium in the Brazilian Equity Market
Brazilian Review of Econometrics
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Voting Premium in the Brazilian Equity Market
Prêmio por Controle no Mercado Brasileiro |
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| Creator |
Fernandes, Marcelo; FGV e Queen Mary
Frango de Souza, Vitor; Credit Suisse |
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| Subject |
controle, acao ordinaria, acao preferencial
G3 — — |
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| Description |
This study aims to estimate the control premium in the Brazilian stock market, based on the dual-class price differential. We first show that the average control premium is positive from July 2003 to June 2013. This is in contrast with the extant findings in the literature, which indicate the presence of a voting discount. We then investigate the determinants of the difference in common and preferred share prices. In particular, we examine how the voting premium relates to the relative liquidity, the difference in dividends, the extension of tag along rights to non-voting shares, the issuance of ADR in the New York Stock Exchange, the level of corporate governance, the shareholders’ composition, and the government’s equity participation
Este trabalho visa estimar o prêmio por controle no mercado acionário brasileiro, com base no diferencial de preços entre espécies de ações com direitos diferenciados de voto. Mostramos primeiro que, entre 01/07/2003 e 28/06/2013, o prêmio médio por controle é positivo, contrariando resultados anteriores da literatura. Investigamos então os determinantes da diferença entre os preços das ações ordinárias e preferenciais. Em particular, analisamos a relação do prêmio por controle com a liquidez relativa, o diferencial de dividendos, a extensão ou não do direito de tag along para ações preferenciais, a emissão ou nao de ADR na Bolsa de Valores de Nova Iorque, o nível de governança corporativa, a composiao acionária e, em especial, a participação acionária do governo nas empresas. |
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| Publisher |
Sociedade Brasileira de Econometria
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2014-03-26
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion — — |
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| Format |
application/pdf
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/18106
10.12660/bre.v34n12014.18106 |
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| Source |
Brazilian Review of Econometrics; Vol 34, No 1 (2014); 79-96
Brazilian Review of Econometrics; Vol 34, No 1 (2014); 79-96 1980-2447 |
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| Language |
eng
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/18106/30418
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