Since 2014
Development of a Behavioral Performance Measure
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Development of a Behavioral Performance Measure
Desenvolvimento de uma Medida de Desempenho Comportamental |
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| Creator |
Klotzle, Marcelo Cabus; Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro
Gomes, Leonardo Lima; Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro Brandão, Luiz Eduardo Teixeira; Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro Figueiredo Pinto, Antonio Carlos; Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro |
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| Subject |
Finance; Capital Markets
Behavioral Finance; Prospect Theory; Performance Measure G02, G11 finanças finanças comportamentais; teoria do prospecto; medida de desempenho G02; G11 |
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| Description |
Since the fifties, several measures have been developed in order to measure the performance of investments or choices involving uncertain outcomes. Much of these measures are based on Expected Utility Theory, but since the nineties a number of measures have been proposed based on Non-Expected Utility Theory. Among the Theories of Non-Expected Utility highlights Prospect Theory, which is the foundation of Behavioral Finance. Based on this theory this study proposes a new performance measure in which are embedded loss aversion along with the likelihood of distortions in the choice of alternatives. A hypothetical example is presented in which various performance measures, including the new measure are compared. The results showed that the ordering of the assets varied depending on the performance measure adopted. According to what was expected, the new performance measure clearly has captured the distortion of probabilities and loss aversion of the decision maker, ie, those assets with the greatest negative deviations from the target were those who had the worst performance.
Desde os anos cinquenta, diversas medidas têm sido desenvolvidas com o intuito de medir o desempenho seja de investimentos, seja de escolhas envolvendo resultados incertos. Boa parte destas medidas se baseia na Teoria da Utilidade Esperada, mas desde os anos noventa algumas medidas têm sido propostas com base na Teoria da Utilidade Não-Esperada. Dentre as Teorias da Utilidade Não-Esperada destaca-se a Teoria do Prospecto, que é o alicerce das Finanças Comportamentais. Baseada nesta Teoria este estudo propõe uma nova medida de desempenho na qual são incorporadas a aversão à perda junto com as distorções das probabilidades na escolha de alternativas. Um exemplo hipotético é apresentado em que diversas medidas de desempenho, incluindo a medida nova, são comparadas entre si. Os resultados mostraram que a ordenação dos ativos variou de acordo com a medida de desempenho adotada. De acordo com o esperado, a medida de desempenho nova conseguiu captar claramente a distorção das probabilidades e a aversão à perda do tomador de decisão, ou seja, aqueles ativos com maiores desvios negativos em relação à meta foram os que tiveram o pior desempenho. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2012-09-12
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles Theoretical Avaliado por Pares teórico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/4080
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 10, No 3 (2012): July-September; 395-416
Revista Brasileira de Finanças; Vol 10, No 3 (2012): July-September; 395-416 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
eng |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/4080/4539
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/4080/4540 |
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