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Local Estimation of Copula Based Value-at-Risk
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Local Estimation of Copula Based Value-at-Risk
Estimação Local de Valor em Risco Baseado em Cópulas |
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| Creator |
de Melo, Eduardo F. L.; Instituto de Matemática e Estatística, Universidade Estadual do Rio de Janeiro
Mendes, Beatriz Vaz de Melo; Instituto de Matemática, Universidade Federal do Rio de Janeiro |
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| Subject |
estatística; finanças
cópulas; estimação por máxima verossimilhança local; valor em risco. C13; C32; C52. copulas; local maximum likelihood estimation; value-at-risk. C13; C32; C52. |
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| Description |
In this paper we propose the local maximum likelihood method for dynamically estimate copula parameters. We study the estimates statistical properties and derive the expression for their asymptotic variance in the case of Gaussian copulas. The local estimates are able to detect temporal changes in the strength of dependence among assets. These dynamics are combined with a GARCH type modeling of each individual asset to estimate the Value- at-Risk. The performance of the proposed estimates is investigated through Monte Carlo simulation experiments. In an application using real data, an out-of-sample test indicated that the new methodology may outperform the constant copula model when it comes to Value-at-Risk estimation.
Neste artigo, nós propomos o método de máxima verossimilhança local para estimar parâmetros de cópulas dinamicamente. Nós estudamos as propriedades de estimativas locais e derivamos a expressão para suas variâncias assintóticas para o caso de cópulas Gaussianas. As estimativas locais são usadas para detectar mudanças temporais na força de dependência entre ativos. Estas dinâmicas são então incorporadas na estimação do Valor em Risco (VaR) com um modelo GARCH para cada marginal. A performance das estimativas propostas é investigada por meio de experimentos de simulação de Monte Carlo. Em aplicações utilizando dados reais, os testes fora-da-amostra indicaram que a nova metodologia pode ser melhor que o modelo de cópula global quando se estima Valor em Risco. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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| Date |
2009-01-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles empirical Avaliado por Pares empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1426
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 7, No 1 (2009); 29-50
Revista Brasileira de Finanças; Vol 7, No 1 (2009); 29-50 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1426/792
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1426/793 |
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