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Equity Market Timing: Testing Using Brazilian IPOs

Brazilian Review of Finance

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Title Equity Market Timing: Testing Using Brazilian IPOs
Equity Market Timing: Testando através dos IPOs no Mercado Brasileiro
 
Creator Rossi Jr., José Luiz; Insper Instituto de Ensino e Pesquisa
Marotta, Marcelo; Insper Instituto de Ensino e Pesquisa
 
Subject business
capital structure, market timing, indebtness, IPO
G32; G15.
Finanças;
Market timing; janelas de oportunidade; estrutura de capital; alavancagem financeira
G32; G15
 
Description This paper analyzes whether the behavior related to the equity market timing affected the recent IPO wave of Brazilian firms and exerted an impact on companies'capital structure. Using data from january 2004 to december 2007 the paper classifies the months in the sample in hot or cold according the number of IPOs that took place in each month. The paper confirms an oportunistic behavior by the firms that issue a higher volume of stocks in periods classified as hot. The paper also shows that the impact of this behavior on companies` capital structure is very limited. Although there is a reduction in companies` leverage right after the IPO, this returns to its previous level only a few quarters after the IPO.

(Full article available in Portuguese only)
O trabalho analisa se o comportamento relacionado a equity market timing afeta a oferta pública inicial de ações (IPOs) e estuda se este comportamento exerce um impacto na estrutura de capital das empresas usando dados de IPOs no mercado brasileiro no período de janeiro de 2004 até dezembro de 2007. Separando a amostra em diferentes períodos de acordo com o número de emissões realizadas, o trabalho confirma que as empresas adotam um comportamento oportunístico emitindo um volume maior de ações em períodos denominados como “quentes”. O trabalho também mostra que o resultado é robusto a explicações alternativas e que o impacto deste comportamento na estrutura de capital das empresas limita-se ao curto prazo. Embora haja uma significativa redução no nível da alavancagem das empresas logo após o IPO, os resultados apontam que este retorna quase aos níveis anteriores alguns trimestres após a emissão.
 
Publisher Link to the Brazilian Society of Finance
 
Contributor —
—
 
Date 2009-12-29
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
empirical
Avaliado por Pares
Artigo empírico
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1349
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 8, No 1 (2010); 85-101
Revista Brasileira de Finanças; Vol 8, No 1 (2010); 85-101
1984-5146
1679-0731
 
Language por
eng
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1349/1582
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1349/1583
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/1349/314
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/1349/315