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An Application of the Real Options Method to the Valuation of a License to Operate 3G Mobile Phone Service in Brazil.

Brazilian Review of Finance

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Title An Application of the Real Options Method to the Valuation of a License to Operate 3G Mobile Phone Service in Brazil.
Uma Aplicação de Opções Reais na Avaliação de Licença de Prestação de Serviços de Telefonia Móvel 3G no Brasil
 
Creator Stille, Rafael; McKinsey & Company
Lemme, Celso Funcia; Instituto COPPEAD de Administração
Brandão, Luiz Eduardo Teixeira; IAG/PUC-Rio
 
Subject Financas
Real Options, Project Valuation, Telcommunications, 3G mobile phone systems
G31, G32
Finanças
Opções Reais; Avaliação de Projetos; Telecomunicações; Telefonia Móvel 3G
G31, G32
 
Description We analyze the contributions of the real option method to the decision making process in the telecommunications industry. We study the case of a public auction purchase of the license to operate a 3G mobile phone system in Brazil. The results indicate that the embedded flexibilities increase the value of the project by 64% in relative to the discounted cash flow method, which could justify the high premiums paid by the winning firms, which are incompatible with the value obtained from traditional methods of analysis. This suggests that the real options approach used, which can be easily replicated and is fairly intuitive, can be a useful tool to support the decision making process of these firms.
Este trabalho avaliou as contribuições do método de opções reais ao processo decisório em projetos de telecomunicações, estudando um caso real de aquisição, em licitação pública, de
uma licença de prestação de serviços de telefonia móvel 3G no Brasil. Foi encontrada uma diferença de 64% em relação ao valor obtido pelo método do Fluxo de Caixa Descontado, o
que poderia justificar os altos ágios pagos pelas empresas vencedoras da licitação, incompatíveis com o valor obtido pelos métodos tradicionais de análise. Isso indica que a
metodologia aplicada, facilmente replicável e bastante intuitiva, pode ser uma ferramenta útil para apoiar o processo decisório destas empresas.
 
Publisher Link to the Brazilian Society of Finance
 
Contributor —
—
 
Date 2010-07-07
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
Case Study
Avaliado por Pares
Estudo de Caso
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2675
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 8, No 3 (2010); 329-349
Revista Brasileira de Finanças; Vol 8, No 3 (2010); 329-349
1984-5146
1679-0731
 
Language eng
por
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2675/2069
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2675/2070
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/2675/411