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Corporate Governance Index, Firm Valuation and Performance in Brazil
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Corporate Governance Index, Firm Valuation and Performance in Brazil
Índice de Governança Corporativa, Desempenho e Valor da Firma no Brasil |
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| Creator |
Carvalhal da Silva, André Luiz; Instituto Coppead de Administração da Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)
Leal, Ricardo Pereira Câmara; Instituto Coppead de Administração da Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) |
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| Subject |
Business
corporate governance index; firm valuation and performance; Brazil G32; G34 Administração Financeira índice de governança corporativa; desempenho e valor da firma; Brasil G32; G34 |
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| Description |
This study investigates the relationship between the quality of a firms corporate governance practices and its valuation and performance, through the construction of a broad firm-specific corporate governance index for Brazilian listed companies. The empirical results indicate a high degree of ownership and control concentration. We can also note a significant difference between the voting and total capital owned by the largest shareholders, mainly through the existence of non-voting shares. Panel data results indicate that less than 4% of Brazilian firms have good corporate governance practices, and that firms with better corporate governance have significantly higher performance (return on assets). There is also positive relationship between Tobin’s Q and better corporate governance practices although the results are not statistically significant.
Este estudo investiga a relação entre a qualidade das práticas de governança corporativa das empresas e seu valor de mercado e desempenho, através da construção de um índice de governança corporativa para as empresas brasileiras listadas. Os resultados empíricos indicam um alto grau de concentração do controle e propriedade. Pode-se notar também uma diferença significativa entre o capital votante e o capital total dos maiores acionistas, principalmente através da existência de ações sem direito de voto. Os resultados da análise de painel indicam que menos de 4% das firmas brasileiras possuem “boas” práticas de governança corporativa e que as firmas com melhor governança corporativa têm um desempenho (retorno sobre o ativo) significativamente superior. Existe também uma relação positiva entre o Q de Tobin e a qualidade das práticas de governança corporativa, embora os resultados não sejam estatisticamente significativos. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
FUJB, IADB, Capes, CNPq, FAPERJ
FUJB IADB Capes CNPq FAPERJ |
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| Date |
2005-06-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles empirical Avaliado por Pares empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1143
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 3, No 1 (2005); pp. 1-18
Revista Brasileira de Finanças; Vol 3, No 1 (2005); pp. 1-18 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1143/279
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1143/306 |
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