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Effects of Price Stabilization in IPOs on Long-run Liquidity
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Effects of Price Stabilization in IPOs on Long-run Liquidity
Efeitos da Estabilização de Preços em IPOs sobre a Liquidez de Longo Prazo |
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| Creator |
Tolentino, Rodrigo Andrade; Banco Itau-Unibanco
De Carvalho, Antonio Gledson; FGV-EAESP |
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| Subject |
Finance
liquidity, price stabilization, aftermarked short covering, IPO G24 Finanças liquidez, estabilização de preços, aftermarket short covering, IPO G24 |
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| Description |
This article investigates the effect of the aftermarket short covering (ASC) carried out by the underwriter during the price stabilization period on long-term liquidity. For nearly 10% of the IPOs in our sample that were stabilized, the ASC represented more than 40% of the whole trade volume during the first month after the IPO; for 60% of the IPOs, more than 20%; and for only less that 20% of the IPOs, below 10% of the trade. We conjecture that because liquidity is a persistent characteristic of stocks, the effect of the ASC on liquidity may be last longing. In fact, we show that the ASC has a positive effect on liquidity over the 6 months subsequent to the stabilization period. This positive relation holds true even after controlling for many variables considered important to explain liquidity by previous authors, and the instrumentalization of the ASC.
Este artigo investiga o efeito da estabilização de preços em IPOs (ASC: aftermarket short covering) conduzido pelo underwriter sobre a liquidez de longo prazo das ações. Documentamos a importância do ASC para a liquidez inicial: considerando apenas os IPOS estabilizados observamos que para aproximadamente 10% desses IPOs o ASC representa mais de 40% das negociações ocorridas no primeiro mês; para mais de 60% desses IPOs, mais de 20% e para menos de 20% dessas ofertas, menos de 10%. Testamos a conjectura de que, sendo a liquidez uma característica persistente das ações, o efeito do ASC sobre liquidez é duradouro. A análise econométrica indica que o ASC apresenta efeito positivo sobre a liquidez que dura até pelo menos o sétimo mês após o IPO. Esta relação persiste mesmo quando controlamos por outras variáveis relevantes para explicar a liquidez e instrumentalizamos o ASC. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
CAPES, Anbid and GV-Pesquisa
CAPES, Anbid e GV-Pesquisa |
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| Date |
2010-06-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares artigo empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2559
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 8, No 3 (2010); 307-328
Revista Brasileira de Finanças; Vol 8, No 3 (2010); 307-328 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2559/1929
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2559/1930 |
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