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Evidence of speculative bubbles on the BOVESPA: an application of the Kalman filter
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Evidence of speculative bubbles on the BOVESPA: an application of the Kalman filter
Evidências de bolhas especulativas na BOVESPA: uma aplicação do filtro de Kalman |
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| Creator |
de Queiroz, Thiago Bergmann; Universidade de Brasília
de Medeiros, Otávio Ribeiro; Universidade de Brasília Oliveira Neto, José Carneiro da Cunha; Universidade de Brasília |
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| Subject |
Finance, Capital markets, price bubbles
Price, Dividends, Asset Pricing, Kalman Filter, State-Space Model G12, E44, C32 Finanças; Mercado de capitais; Bolhas de preços Bolhas de preços; Dividendos; Precificação de ativos; Filtro de Kalman; Modelo estado-espaço G12; E44;C32 |
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| Description |
The existence of bubbles in asset prices is a matter of great importance to governments and investors due to possible serious effects they may have on economies. In the case of shares, the presence of a price bubble can be seen by comparing prices and dividends in the long run. This study aimed to assess the occurrence of price bubbles in the Brazilian stock market, by comparing the IBOVESPA as price index and an index of dividends, built based on the methodology of IBOVESPA. The bubble was considered a unobserved state vector in a state-space model and was estimated using the Kalman filter. The results were compared with the standard present value model and intrinsic bubbles model (Froot e Obstfeld, 1991). Although the model establishes the presence of bubbles, the intrinsic bubbles model (Froot e Obstfeld, 1991) showed similar results with greater accuracy.
A existência de bolhas nos preços dos ativos é um assunto de grande importância para governos e investidores no mercado de capitais devido aos sérios problemas que podem acarretar às economias nacionais. No caso das ações, a presença de bolha de preços pode ser constatada pela comparação dos preços e dos respectivos dividendos no longo prazo. Este trabalho buscou verificar a ocorrência de bolhas de preços no mercado acionário brasileiro, através da comparação do IBOVESPA, como índice de preço, e um índice de dividendos distribuídos, construído a partir da metodologia do IBOVESPA. A bolha foi considerada um vetor estado não observável em um modelo estado-espaço e foi estimada com o filtro de Kalman. Os resultados foram comparados com o modelo de valor presente e o modelo de intrinsic bubbles. Apesar de o modelo constatar a presença de bolhas, o modelo de intrinsic bubbles apresentou resultado semelhante e maior precisão. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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— |
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| Date |
2011-02-14
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles Article empirical Avaliado por Pares Artigo Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2667
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 9, No 2 (2011); 257-275
Revista Brasileira de Finanças; Vol 9, No 2 (2011); 257-275 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
eng |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2667/2219
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2667/2220 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/2667/432 |
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