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Modelling conversion options with a mean reversion motion
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Modelling conversion options with a mean reversion motion
Modelando Opcões de Conversão com Movimento de Reversão à Média |
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| Creator |
Bastian-Pinto, Carlos L.; PUC-Rio, IAG
Brandão, Luiz E. T.; PUC-Rio, IAG |
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| Subject |
Business
real options; mean reverting model; switch options; commodity prices C34; M21; Q42 Administração Financeira Opções reais; modelo de reversão à média; opções de conversão; preços de commodities C34; M21; Q42 |
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| Description |
Commodity prices are generally better modeled by a long-term Mean Reverting Process, than by a Geometric Brownian Motion stochastic diffusion process, which is more generally used to value real options, since it is simpler to use. In this article we model two correlated uncertain variables using a mean reversing process bivariate lattice to value the switch option between outputs available to ethanol and sugar producers, using the same source: sugarcane. The model results show that the switch option adds a significant value for the producer income. The article also shows that when modeled by a geometric brownian motion, the switch option yields significantly higher values than with a mean reverting model, for the option itself as much as for the base case without flexibility. This confirms that the stochastic model chosen can influence significantly the option value.
Os preços de commodities são geralmente muito bem modelados por um processo estocástico de reversão à média, o que resulta em uma melhor aproximação do que por um movimento geométrico browniano, embora este seja usado com mais freqüência na avaliaçõ por opções reais devido a sua facilidade de uso. Neste trabalho usamos uma modelagem por reversão à média por árvore recombinante censurada de duas variáveis incertas correlacionadas, para avaliar a opcão de conversão dos produtores de açúcar e etanol a partir da cana de açúcar. Os resultados mostram que a opção de conversão agrega valor significativo para a receita do produtor. Também é mostrado que a mesma opção, quando modelada por um movimento geométrico browniano, tem seu valor aumentado de forma significativa comparativamente ao modelo de reversão à média, assim como o valor do caso base sem flexibilidade. Isso confirma que a escolha do modelo estocástico pode influenciar de forma determinante o valor da opcção avaliada. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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| Date |
2007-12-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles empirical Avaliado por Pares Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1169
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 5, No 2 (2007); pp. 97-124
Revista Brasileira de Finanças; Vol 5, No 2 (2007); pp. 97-124 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1169/260
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1169/311 |
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