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Internal Model Validation in Brazil: Analysis of VaR Backtesting Methodologies
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Internal Model Validation in Brazil: Analysis of VaR Backtesting Methodologies
Validação de Modelos Internos no Brasil: Análise de Metodologias de Backtesting de VaR |
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| Creator |
Silva, Alan Cosme Rodrigues da; Central Bank of Brazil
Barbedo, Claudio Henrique da Silveira; Central Bank of Brazil Araújo, Gustavo Silva; Central Bank of Brazil Neves, Myrian Beatriz Eiras das; Central Bank of Brazil |
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| Subject |
Business
Backtest; VaR tests; simulation; market risk E37; G21; D81 Administração Financeira; Economia backtest; valor em risco; Basiléia; VaR; simulação; risco de mercado E37; G21; D81 |
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| Description |
The purpose of this paper is to analyze backtesting methodologies of VaR, focusing on aspects as suitability to volatile markets and limited data set. We verify, from regulatory standpoint, tests to complement the Basel traffic light results, using simulated and real data. The results indicate that tests based on failures proportion are not adequate for small samples even fro 1,000 observations. The Basel criterion is conservative and has low power, which does not invalidate its application, as the criterion is only one of the procedures adopted in internal model validation process. Thus, it is suggested using tests that capture the shape of returns distribution, as the Kuiper test, in addition to the Basel criterion.
Este artigo se propõe a analisar diversas metodologias de backtest de VaR, focando em aspectos como adequação a mercados voláteis e limitação de conjunto de dados. Analisa-se, sob a ótica do órgão regulador, testes complementares ao critério proposto pelo Comitê de Basiléia, utilizando carteiras com dados reais e simulados. Os resultados indicam que os testes baseados em freqüência de falhas são inadequados para pequenas amostras e, mesmo para amostra de 1.000 observações, estes testes apresentam fraco desempenho para valores em risco de baixos percentis. Os testes que se baseiam na aderência do modelo de VaR à distribuição dos retornos apresentam melhor desempenho, mesmo em pequenas amostras. O critério quantitativo de Basiléia é conservador e apresenta baixo poder, o que não o invalida visto que sua aplicação representa um dos procedimentos a serem adotados no processo de validação de modelos internos. Sugere-se então a utilização adicional de testes que capturam a forma da distribuição dos retornos como o teste de Kuiper. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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| Date |
2006-06-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles empirical Avaliado por Pares empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1157
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 4, No 1 (2006); pp. 97-118
Revista Brasileira de Finanças; Vol 4, No 1 (2006); pp. 97-118 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1157/248
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1157/369 |
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