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Indexing Pension Funds with Exchange-Traded Funds

Brazilian Review of Finance

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Title Indexing Pension Funds with Exchange-Traded Funds
Indexação de Fundos de Pensão com Fundos de Índice
 
Creator Sanfins, Maria Alcina Rodrigues Batista; FAPES / BNDES
Duarte Júnior, Antonio Marcos; UERJ & Ibmec/RJ
 
Subject Finance; Financial Markets
Exchange Traded Funds; Passive Management; Indexing; Tracking Errors
C61, C63, G11, G23
finanças
Fundos de Índice; Gestão Passiva; Indexação; Erros de Aderência.
C61, C63, G11, G23
 
Description This article considers the use of Exchange-Traded Funds (ETFs) for indexing the portfolios of pension funds in Brazil. A methodology is proposed to allow the portfolio managers to combine ETFs and the assets composing its benchmark. The methodology is based on a mathematical programming model, with the resulting problem solved by any global optimization algorithm. The results obtained for two ETFs – BOVA11 (indexed to the Ibovespa) and BRAX11 (indexed to the IBrX-100) – are presented for illustrative purposes. All constraints imposed by the Brazilian regulatory environment have been incorporated in the studies presented. The methodology proved to be an interesting alternative to pension fund managers, with good results with respect to the control of tracking errors.
Este artigo considera o uso de Fundos de Índice (FI) para a indexação das carteiras de fundos de pensão no Brasil. Uma metodologia é apresentada para a utilização combinada de FI e dos ativos que compõem o índice de referência escolhido. A metodologia está baseada em modelos de programação matemática, com os problemas resultantes resolvidos numericamente com qualquer algoritmo de otimização global. A modelagem é ilustrada para o caso do mercado acionário brasileiro com estudos simulados para dois FI: BOVA11 (indexado ao Ibovespa) e BRAX11 (indexado ao IBrX-100). As limitações impostas pela legislação em vigor foram incorporadas aos estudos simulados. A metodologia se provou uma alternativa eficiente para os gestores de fundos de pensão, com bons resultados no que se refere ao controle do erro de aderência.
 
Publisher Link to the Brazilian Society of Finance
 
Contributor —
—
 
Date 2014-05-20
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
Empirical
Avaliado por Pares
Teórico-empírico
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/14490
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 12, No 2 (2014): April-June; 201-227
Revista Brasileira de Finanças; Vol 12, No 2 (2014): April-June; 201-227
1984-5146
1679-0731
 
Language por
eng
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/14490/33952
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/14490/33954
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/14490/1325
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/14490/1353