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Stabilization policy, rational expectations, and staggered real wage contracts

Brazilian Review of Econometrics

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Title Stabilization policy, rational expectations, and staggered real wage contracts
Stabilization policy, rational expectations, and staggered real wage contracts
 
Creator Lopes, Francisco L.; Professor do Departamento de Economia da Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro.
 
Subject —
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Description The paper deals with the controversial question of whether anticipated macropolicies have any effect on real output under rational expectations. It shows that the short run neutrality proposition originated in the new equilibrium theories of the business cycle is invalidated by staggered wage contracts that aim at a target average real wage over the contract span. These staggered "real wage contracts" generate a Phillips Curve link between the acceleration of inflation and unemployment only if their real wage target moves countercyclically. Futhermore, a fully anticipated monetary policy innovation has a direct impact on inflation that is not captured by the unemployment terms of the Phillips Curve.
Este trabalho trata da controvertida questão dos efeitos de políticas macroeconômicas antecipadas sobre o produto real num regime de expectativas racionais. Ele mostra que a proposição de neutralidade no curto-prazo, derivada pelas novas teorias de equilíbrio do ciclo econômico, é invalidada pela existência de contratos salariais dessincronizados que procuram fixar o valor médio do salário real ao longo do contrato. Estes contratos dessincronizados "de salário real" dão origem a uma relação tipo curva de Phillips entre aceleração da inflação e desemprego somente se a meta de salário real médio por eles estabelecida mover-se contraciclicamente. Além disso, uma inovação perfeitamente antecipada na política monetária tem um impacto direto sobre a inflação que não pode ser capturado por uma curva de Phillips fixa.
 
Publisher Sociedade Brasileira de Econometria
 
Date 1983-11-02
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
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Format application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/3149
10.12660/bre.v3n21983.3149
 
Source Brazilian Review of Econometrics; Vol 3, No 2 (1983); 44-62
Brazilian Review of Econometrics; Vol 3, No 2 (1983); 44-62
1980-2447
 
Language eng
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/3149/2046