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Pricing Volatility Referenced Assets
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Pricing Volatility Referenced Assets
Apreçamento de Ativos Referenciados em Volatilidade |
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| Creator |
Dario, Alan De Genaro; Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e Instituto de Matemática e Estatística (IME/USP)
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| Subject |
Business; Statistics; Mathematics
asset pricing; volatility swap; stochastic volatility; Heston model; model calibration G12; G13 Administração Financeira; Matemática; Estatística apreçamento de ativos; swap de volatilidade; volatilidade estocástica; modelo de Heston; calibração do modelo G12; G13 |
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| Description |
Volatility swaps are contingent claims on future realized volatility. Variance swaps are similar instruments on future realized variance, the square of future realized volatility. Unlike a plain vanilla option, whose volatility exposure is contaminated by its asset price dependence, volatility and variance swaps provide a pure exposure to volatility alone. This article discusses the risk-neutral valuation of volatility and variance swaps based on the framework outlined in the Heston (1993) stochastic volatility model. Additionally, the Heston (1993) model is calibrated for foreign currency options traded at BMF and its parameters are used to price swaps on volatility and variance of the BRL / USD exchange rate.
Um swap de volatilidade é um ativo contingente que negocia a volatilidade realizada no futuro. Um swap de variância é um contrato similar que negocia a variância de um ativo. Diferentemente de uma opção, cuja exposição à volatilidade está contaminada pela dependência ao preço do ativo, um swap de volatilidade fornece uma exposição pura à mesma. Adota-se uma forma funcional para descrever a dinâmica da variância, conforme sugerido por Heston (1993), permitindo a determinação, sob uma medida Q-martingale, do preço livre de arbitragem para os swaps de volatilidade e de variância. Como um resultado adicional, o modelo de Heston é calibrado as opções de dólar negociadas na BM&F e seus parâmetros são utilizados para o apreçamento dos swaps de volatilidade e variância para a taxa de câmbio R$ / USD. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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| Date |
2006-12-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles empirical Avaliado por Pares empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1162
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 4, No 2 (2006); pp. 203-228
Revista Brasileira de Finanças; Vol 4, No 2 (2006); pp. 203-228 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1162/253
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1162/363 |
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