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Combined Tests of The Fisher and Expectation Hypothesis

Brazilian Review of Econometrics

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Title Combined Tests of The Fisher and Expectation Hypothesis
Combined Tests of The Fisher and Expectation Hypothesis
 
Creator Garcia, Raúl; IEERAL de Fundación Mediterránea, Universidad Nacional Cordoba
 
Subject —
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Description The role played by in inflationary expectations in the detennination of nominal rates of interest is evaluated within the framework of the Fischer and Expectation Theory of the term structure of interest rates for Argentina during the period June 1977 - June 1982. The Fisher Hypotesis is utilized to provide a decomposition of a n-period nominal interest rate into the average of expected changes in the inflation rate an of the ex-ante real rate of interest. Furthermore, economic agents are assumed to fonn rational expectations on the exogenous variables of the economy. This latter assumption together with the Fisher and Expectations Hypotesis imply a set of nonlinear restrictions among the parameters of the model utilized to approximate the way in which those expectations are formed. The nonlinear restrictions are evaluated by means of the Wald test wich only requires estimation of the unrestricted model. The tests conducted do not reject, in almost all cases, the hypothesis, whether both hypothesis are simultaneously or separately held.
O papel das expectativas inflacionárias, para a Argentina durante o período de junho de 1977 a junho de 1982, na determinação da taxa de juros nominal, é avaliada no contexto das Teorias de Fisher e Expectativas para estruturas de termos da taxa de juros. A Hipótese de Fisher é utilizada para obter uma decomposição da taxa de juros nominal de n períodos em uma média das variações esperadas na taxa de inflação e da taxa de juro real ex-ante. Além disto, assume-se que os agentes econômicos formam expectativas racionais nas variáveis endógenas da economia. Para implementar esta última hipótese, é necessario aproximar a forma em que estas expectativas são formadas, implicando num conjunto de restrições não-lineares nos parâmetros do modelo utilizado. As restrições não-lineares são verificadas utilizando o teste de Wald, que requer a estimação dos parâmetros do modelo irrestrito. Estas hipóteses não se rejeitam na maioria dos casos, mesmo quando ambas as hipóteses são testadas simultaneamente ou separadamente.
 
Publisher Sociedade Brasileira de Econometria
 
Date 1989-04-01
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
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Format application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/3078
10.12660/bre.v9n11989.3078
 
Source Brazilian Review of Econometrics; Vol 9, No 1 (1989); 7-29
Brazilian Review of Econometrics; Vol 9, No 1 (1989); 7-29
1980-2447
 
Language eng
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/bre/article/view/3078/1973