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Variance Swaps in BM&F: Pricing and Viability of Hedge
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Variance Swaps in BM&F: Pricing and Viability of Hedge
Swaps de Variância na BM&F - Apreçamento e Viabilidade de Hedge |
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| Creator |
Brostowicz Junior, Richard John; Global Modelling Analytics Group - Credit Suisse
Laurini, Márcio Poletti; Insper e Imecc-Unicamp |
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| Subject |
Finance
Variance Swaps; Realized Variance; Hedge G12, G13 Finanças;Matemática Swaps de Variância, Hedge, Apreçamento G12,G13 |
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| Description |
A variance swap can theoretically be priced with an infinite set of vanilla calls and puts options considering that the realized variance follows a purely diffusive process with continuous monitoring. In this article we will analyze the possible differences in pricing considering discrete monitoring of realized variance. It will analyze the pricing of variance swaps with payoff in dollars, since there is a OTC market that works this way and that potentially serve as a hedge for the variance swaps traded in BM&F. Additionally, will be tested the feasibility of hedge of variance swaps when there is liquidity in just a few exercise prices, as is the case of FX options traded in BM&F. Thus be assembled portfolios containing variance swaps and their replicating portfolios using the available exercise prices as proposed in (DEMETERFI et al., 1999). With these portfolios, the effectiveness of the hedge was not robust in mostly of tests conducted in this work. Um swap de variância pode teoricamente ser apreçado com um conjunto infinito de calls e puts de opções vanillas se considerarmos que a variância realizada segue um processo puramente difusivo com monitoramento contínuo. Neste artigo, serão analisadas as possíveis diferenças no apreçamento se considerarmos monitoramento discreto da variância realizada. Também será analisado o apreçamento de swaps de variância com payoff em dólares, visto que há um mercado de balcão offshore que funciona desta forma, e que potencialmente serviria de hedge para os swaps de variância da BM&F. Adicionalmente, será testada a viabilidade de hedge do swap de variância quando há liquidez em apenas alguns preços de exercício, como é o caso de opções de câmbio operadas na BM&F. Desta forma, serão montadas carteiras contendo swaps de variância e a respectiva carteira replicante nos preços de exercício disponíveis como proposto em (DEMETERFI et al., 1999). De posse destas carteiras, a eficácia do hedge não foi robusta na maioria dos testes conduzidos neste trabalho. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2010-03-22
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Artigo Teórico-Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1562
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 8, No 2 (2010); 197-228
Revista Brasileira de Finanças; Vol 8, No 2 (2010); 197-228 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
eng |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1562/1734
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1562/1735 |
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