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Do Brazilian mutual stock fund managers have sufficient skill?
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Do Brazilian mutual stock fund managers have sufficient skill?
Há bons gestores de fundos de investimento em ações no Brasil? |
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| Creator |
Matos, Paulo Rogério Faustino; CAEN/UFC
Silva, Wandermon; CAEN/UFC Silva, Felipe; CAEN/UFC |
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| Subject |
Business; Statistics
Mutual Stock Fund in Brazil; Effects Size and Cumulative Gain; Cross-section analysis; Linear Factors Model; Management and Randomness G11; G17; G23 Business; Statistics Fundo de Investimento em Ações no Brasil; Efeitos Tamanho e Ganho Acumulado; Estudo Transversal; Modelo Linear de Fatores; Gestão ou Aleatoriedade. G11; G17; G23 |
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| Description |
In this paper, we would like to contribute to the asset pricing discussion, by proposing a linear model of factors built specifically for the Brazilian stock mutual funds and by using it to analyze the performance of these funds through the methodology proposed in Fama & French (2010). The main innovation of this study is using this framework derived specifically for this category of funds with the aim to infer about the performance of the Brazilian funds, while literature is using classical models written to price stocks and not funds. We evidence that the factor model is more rigorous than the CAPM in the sense of identifying the randomness in performance. The main evidence is the existence of only 4 % of the sample of survivors funds in this category, whose superior risk-return performance is significant and a consequence of management expertise, and not due to lucky.
Este artigo contribui com a teoria de apreçamento de ativos, ao propor um modelo linear de fatores construídos especificamente para a indústria brasileira de fundos de investimento em ações, utilizando-o na sequência para analisar a performance destes fundos através da metodologia proposta em Fama & French (2010). A principal inovação deste trabalho consiste no uso deste arcabouço especificamente derivado para esta categoria de fundos com o intuito de inferir sobre a performance dos fundos brasileiros, enquanto a literatura afim se baseia no uso de modelos clássicos de apreçamento de ações e não fundos de investimentos. Evidencia-se que o modelo de fatores se mostra mais criterioso que o CAPM na identificação da aleatoriedade na performance. A principal evidência é a existência de somente 4% da amostra de fundos sobreviventes de investimentos em ações neta referida categoria, cuja performance risco-retorno superior é significativa e resultado de um boa gestão, e não sorte. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
CNPq
CNPq |
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| Date |
2015-11-05
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles Theoretical and empirical paper Avaliado por Pares Artigo Teórico-Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/47820
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 13, No 2 (2015): Abril-June; 325-366
Revista Brasileira de Finanças; Vol 13, No 2 (2015): Abril-June; 325-366 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/47820/56031
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/47820/56032 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/47820/1917 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/47820/1918 |
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| Rights |
Copyright (c) 2015 Brazilian Review of Finance
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