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Evaluating Asset Pricing Models in a Simulated Multifactor Approach
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Evaluating Asset Pricing Models in a Simulated Multifactor Approach
Avaliando Modelos de Precificação de Ativos via Abordagem de Fatores Simulados |
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| Creator |
Carrasco-Gutierrez, Carlos Enrique; Universidade Católica de Brasília
Gaglianone, Wagner Piazza; Banco Central do Brasil |
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| Subject |
Finance; Econometrics
Asset Pricing; Stochastic Discount Factor; Hansen-Jagannathan distance G12; C15; C22. Finanças; Econometria Precificação de Ativos; Fator Estocástico de Desconto; Distância Hansen-Jagannathan G12; C15; C22 |
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| Description |
In this paper a methodology to compare the performance of different stochastic discount factor (SDF) models is suggested. The starting point is the estimation of several factor models in which the choice of the fundamental factors comes from different procedures. Then, a Monte Carlo simulation is designed in order to simulate a set of gross returns with the objective of mimicking the temporal dependency and the observed covariance across gross returns. Finally, the artificial returns are used to investigate the performance of the competing asset pricing models through the Hansen and Jagannathan (1997) distance and some goodness-of-fit statistics of the pricing error. An empirical application is provided for the U.S. stock market.
Neste artigo apresenta-se uma metodologia para comparar a performance relativa de diferentes modelos de fator estocástico de desconto (SDF - Stochastic Discount Factor). O ponto de partida é a estimação de modelos de fatores gerados por abordagens distintas. Em seguida, uma simulação de Monte Carlo é construída para simular um conjunto de retornos (brutos) de ativos, com o intuito de replicar a dependência temporal e respectivas covariâncias amostrais observadas em retornos de ativos. Por fim, os retornos artificiais são utilizados para investigar a performance de modelos de precificação de ativos através da distância de Hansen e Jagannathan (1997) e de algumas estatísticas de teste baseadas em erros de precificação. Um exercício empírico com dados de ativos norte-americanos é apresentado para ilustrar a metodologia proposta. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
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| Date |
2012-09-27
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles — Avaliado por Pares Teórico-Empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3849
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 10, No 4 (2012): October - December; 425-460
Revista Brasileira de Finanças; Vol 10, No 4 (2012): October - December; 425-460 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
por
eng |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3849/5841
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3849/5842 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3849/688 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3849/689 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3849/690 http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/downloadSuppFile/3849/714 |
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