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Debt Structure of Public Brazilian Companies: an Empirical Study
Brazilian Review of Finance
View Archive Info| Field | Value | |
| Title |
Debt Structure of Public Brazilian Companies: an Empirical Study
A Composição do Endividamento das Empresas Brasileiras de Capital Aberto: um Estudo Empírico |
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| Creator |
Lucinda, Cláudio R.; EESP/FGV e EAESP/FGV
Saito, Richard; EAESP/FGV |
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| Subject |
Business
debt structure; debt; private offer; public offer G33 Administração de Empresas composição do endividamento; dívida; colocação privada; oferta pública G33 |
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| Description |
This article examines the major determinants of private and public issues of debt decisions by public traded companies on the Sao Paulo exchange. The major findings include that companies with higher fixed assets in proportion to fixed assets and thus subject to higher liquidation costs tend to finance with private issues of debt. In addition, the higher the long-term liabilities, the more likely the company will diversify its debt financing, increasing the public issues of debt. This provide evidence that as the company presents decreasing asymmetric information, public issues of debt is likely to increase. Other factors, such as, economies of scale and other variables to control for asymmetric information seem to be of little significance.
Este artigo examina os principais determinantes de colocação privada versus oferta pública de dívida por parte de empresas com ações negociadas em bolsa. Os principais resultados foram que empresas que possuam grande proporção de ativos fixos com relação ao total de ativos – e por isso, sujeitos a custos maiores em caso de liquidação – tendem a demandar uma maior porcentagem de colocações privada de dívida. Outro resultado indica que as decisões sobre o nível global do endividamento e da sua composição estão inter-relacionadas. Quanto maior o exigível de longo prazo, maior a probabilidade que a empresa diversifique as suas fontes de financiamento, aumentando a proporção de oferta pública de dívida. Isto evidencia que empresas que apresentam decréscimo de assimetria de informação, a oferta pública de dívida aumenta. O papel das economias de escala no processo de composição do endividamento é bastante reduzido, para a amostra em questão, e as variáveis construídas para mensurar o grau de assimetria de informação se mostraram pouco significantes. |
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| Publisher |
Link to the Brazilian Society of Finance
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| Contributor |
—
— |
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| Date |
2005-12-01
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| Type |
info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion Double blind reviewed articles empirial Avaliado por Pares empírico |
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| Format |
application/pdf
application/pdf |
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| Identifier |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1149
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| Source |
Brazilian Review of Finance; Vol 3, No 2 (2005); pp. 173-193
Revista Brasileira de Finanças; Vol 3, No 2 (2005); pp. 173-193 1984-5146 1679-0731 |
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| Language |
eng
por |
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| Relation |
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1149/240
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/1149/371 |
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