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Commonalities in Liquidity: Evidence and Intraday Patterns in the Brazilian Market

Brazilian Review of Finance

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Title Commonalities in Liquidity: Evidence and Intraday Patterns in the Brazilian Market
Comunalidades na Liquidez – Evidências e Comportamento Intradiário para o Mercado Brasileiro
 
Creator Victor, Fernanda Gomes; Universidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGS
Perlin, Marcelo Scherer; Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Mastella, Mauro; Univesidade Estadual do Rio Grande do Sul
 
Subject Finanças
Market Microstructure; Liquidity Components; Commonality in Liquidity; Stock Market
G12, G23
—
Microestrutura de Mercado; Componentes da Liquidez; Comunalidade na Liquidez; Mercado de Ações
G12, G23
 
Description The objective of this work is to study the intraday dynamics of liquidity in the Brazilian stock exchange from the perspective of co-movements (or commonalities). In the study we argue that this common factor in the liquidity of the stocks is affected by the intraday patterns related to microstructure effects in the market. Using a high frequency database, such a hypothesis is investigated for the Brazilian data and we report large evidence that the commonality effect in the liquidity changes significantly along different times of the day. During the first and last hours of trading this effect is more intense. We justify this result as an effect of the arrival of new information to the market and the existence of the overnight risk.
O objetivo deste trabalho é estudar a dinâmica da liquidez intradiária na Bolsa de Valores Brasileira, sob a ótica de co-movimentos (ou comunalidades). No trabalho argumenta-se que este fator comum na liquidez das ações é afetado pelos efeitos intradiários particulares da microestrutura do mercado. Utilizando uma base de dados de alta frequência e o volume negociado como proxy para liquidez, tal hipótese é investigada para os dados brasileiros, sendo encontrada forte evidência de que o efeito de comunalidade da liquidez muda de forma significativa ao longo de diferentes intervalos do dia. Durante as primeiras e últimas horas de negociação este efeito é mais intenso, justificando-se tal resultado como um produto da chegada de novas informações ao mercado e uma consequência do risco overnight.
 
Publisher Link to the Brazilian Society of Finance
 
Contributor —
—
 
Date 2013-09-26
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
Double blind reviewed articles
Artigo Teórico-Empírico
Avaliado por Pares
Artigo Teórico-Empírico
 
Format application/pdf
application/pdf
 
Identifier http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/7434
 
Source Brazilian Review of Finance; Vol 11, No 3 (2013): July-September; 375-398
Revista Brasileira de Finanças; Vol 11, No 3 (2013): July-September; 375-398
1984-5146
1679-0731
 
Language eng
por
 
Relation http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/7434/12177
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/7434/12178